新锐股份(688257)矿用工具“小巨人”，硬质合金产品体系完备.pdfVIP

公司深度分析/新锐股份

内容目录

1.新锐股份：矿用工具领先者，深耕海外产品完备5

1.1.公司产品：牙轮冲击类工具为核，打造完整矿用合金制品矩阵5

1.2.公司历程：深耕矿用工具领域，多次收购完善硬质合金制品布局10

1.3.公司收入：海外市场占比较高，外需主要以矿用工具为主12

1.3.1.销售市场拆分：海外市场主营工具类产品，毛利率高于国内12

1.3.2.销售模式拆分：直销为主、经销为辅，毛利率逐步回升13

1.4.成本拆分：成本中钨、钴占比较高，上游钨价逐步趋稳15

1.5.行业需求：下游铜铁矿产出稳定，澳洲南美为主要产地16

2.盈利预测及估值分析18

2.1.公司营收预测18

2.2.可比公司估值分析19

3.风险提示19

图表目录

图1.公司跨硬质合金产业链多阶段，重点布局“合金+工具”环节5

图2.公司营收基本情况（亿元）6

图3.公司净利润基本情况（亿元）6

图4.2023年公司总收入中各产品营收（百万元）6

图5.2018-2023年公司主营业务收入中各产品比重6

图6.2023年主营业务中国内外营收拆分12

图7.公司主营业务中国内外收入比例12

图8.2020年境内产品构成情况12

图9.2020年境外产品构成情况12

图10.公司国内外毛利率变化13

图11.2023年直销与经销收入占比13

图12.2018-2023年直销和经销收入占比变化13

图13.2020年境内直销与经销收入占比14

图14.2020年境外直销与经销收入占比14

图15.新锐股份2020-2023年直销和经销毛利率对比14

图16.2020年主要原材料占比15

图17.2023年原材料与其他成本占比15

图18.2023年硬质合金各项成本占比（单位：万元）15

图19.2023年硬质合金工具各项成本占比（单位：万元）15

图20.近年钨精矿价格走势情况16

图21.2023年全球各国铜矿产量16

图22.2023年全球各国铁矿产量16

图23.澳大利亚、秘鲁及智利铜矿产量情况（年/万吨）17

图24.巴西及澳大利亚铁矿产量（亿公吨）17

表1：公司硬质矿用合金产品一览7

表2：公司切削工具合金制品一览7

表3：公司耐磨工具合金制品一览8

表4：公司金属陶瓷材料基本情况8