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【特别关注】

缘何涨跌不定

【极视综合报以来，国际原油价格呈现出暴涨的走势。

4月5日，国际油6日，受沙特再次上调销至亚洲原油价格的

影响，5月交割的格一度触及每桶56.90，西得克萨

斯轻质原油价格也97，涨幅双双超过3%，创下今年2月

以来最大单日百分比涨幅。7日，国际油价延续涨势。8日，国际原油价格出现

。分析认为，国际原油市场供求状况、回调与地缘因素共同主

导了油价的“过山车”行情。

从基本面看，国际原油供过于求的局面短时间内难以扭转。国际金组

织发布的《世界经济展望》报告，全球经济增长仍无法完全恢复，在发

达国家经济增长乏力的背景下，新兴市场国家经济增速降低，拉低了对石油的需

剩，加剧了供求失衡。因此，油价从长期趋势上看，仍然处于空头格局。

经济增速低于预期，令小幅回调，有利于国际油价回暖。近期

公布的就业数据、非农数据等处于低位，加剧了市场对经济增长放缓的担忧，

不再一致对持看多心理。特别是今年3月非农就业数据仅增12.6万人，

创下该数据自2013年12月以来的最低水平。对于美联储能否在今年6月加息，

市场开始动摇，悲观者甚至认为，今年年内美联储都难以加息。这令指数在

进入调整期。目前仍难以断定此次调整是否意味上升周期的结束。有分

析认为，一旦经济不好，意味着全球经济可能更加，那么作为避险

资产会成为资本追逐热点。由此，资本不断回流，长期内将推高。油价

或继续下跌趋势。

也门及伊朗核协议的达成等地缘因素也在搅动油价。有分析认为，

也门石油产量虽不大，但却扼守曼德海峡等石油通道，也门若，恐

加剧原油被中断的风险。不过，地缘因素对油价影响的持续性不强，如

果地区能得到妥善解决，不成为常态化，那么它对国际油价变动的影响将会

非常有限，石油价格将重新回归基本面的主线。

此外，伊朗核协议的达成将会逐步结束对伊朗的经济，令大批伊朗原油

进入国际市场。能源信息署7日表示，来自伊朗的额外产量可能使2016年

世界原油日库存量增长50万桶，加剧石油价格下跌态势。在供求基本面不发生

重大变化的背景下，受到指数变动影响及地缘因素的搅动，未来油价恐

将继续动态调整。

原油需求有增无减油价触底尚需时日

【极视综合】虽然国际油价下调的消息甚嚣尘上，但有业内表示，

国际油价触底还为时尚早。由于3月非农数据大幅不及市场共识预期，