烟台万华信息监测速记.pdfVIP

中金130305：公司MDI的出口量占产量的1/4左右，出口地区覆盖欧洲、

等，销售网络已覆盖全球，出口产品以聚合MDI为主，主要应用领域在保温市

场。

中金130305：1、烟台八角工业园项目的规划？

、苯胺等原料，成本上将比现有的装置更低。而且八角工业园会将所有的产

品、副产物尽可能利用起来，形成循环经济。八角工业园的另一个重点，是丙烷

脱氢制丙烯（PDH项目）及其下游产品，公司将通过进口LPG，建设60万吨

丙烷脱氢，24万吨环氧丙烷等装置，以及30万吨丙烯酸及丙烯酸酯产品。凭借

这些项目的建设，公司将开拓涂料市场作为未来发展的又一重要领域，目前在烟

台已经具备了5000吨的水性涂料产能，并开始给下游客户进行试用，反馈情况

良好，公司未来还将在宁波建设部分水性涂料生产线，进一步实践市场开拓。

2、水性涂料市场的前景？

国内对水性涂料的推广已有不少政策的支持。目前工信部要求未来原产的汽车漆

都要使用水性涂料，而家具类在涂料的使用上也早已有政策上的要求。目前，水

性涂料市场基本被国际大品牌，包括阿克苏、哈斯、PPG等。一

些知名的涂料厂商已经开始同公司进行接触、洽谈，未来如果能够通过认证，万

华的产品未来将可能进入这些涂料企业的全球采购体系。目前公司的涂料业务主

要由表面材料事业部负责。

130221：2012年，受国内经济影响，我国MDI的表观消费量增速大幅下滑，

全年消费同比2011年几乎没有增长。我们认为，2013年我国MDI的消费量有

望回升：纯MDI方面，浆料，鞋底原液和氨纶是其主要下游，需求情况和纺织

服装行业的整体需求走势相关度较大。2013年，我们预计我国的棉花价格基本

稳定，全球经济回升，纺织服装行业对于2013年需求较为乐观，化纤等产品的

价格也开始回升，预计纯MDI的需求也有望受益。聚合MDI方面，冰箱冰柜需

求不足是2012年行业需求不足的主要（其在聚合MDI的需求占比已经由

2011年的59%下滑至52%）。2013年，虽然行业内普遍认为2013年冰箱冰柜产

量增长将为负，但是65号文（《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管

理有关要求》，公消[2011]65号）的取消有望拉动聚氨酯保温材料的增长，

弥补家电产量下滑对聚合MDI消费的影响。

延伸降低公司经营风险：我们预计公司的烟台八角60万吨MDI项目将于

2015年逐步投产，该项目的配套包括了24万吨/年，36万吨/年苯胺，30万

吨/年烧碱，18万吨/年合成氨以及相应的空分和造气能力，配套率超过宁波装置，

公司MDI生产成本有望进一步降低。延伸方面，八角项目中包括了60万

吨/年丙烷脱氢制丙烯、24万吨/年环氧丙烷、22.5万吨/年丁醇、30万吨/年丙烯

酸及配套的丙烯酸酯和30万吨/年聚醚多元醇装置。项目建成后，烟台厂区将成

为一个包括聚氨酯全部的生产。丙烯酸及其酯类系列产品则有助于公

司进入以异酸酯、丙烯酸酯为原料的涂料产业。2013年2月5日，公司发布

公告，将在建设新的生产，一期项目包括5万吨改性MDI以及10万吨

水性树脂，成为公司向下游延伸的又一举动。

聚合MDI价格走势：011年聚合MDI产品产能约93万吨，而实际产量约为72

万吨，平均开工率大约7-8成

中银130326：根据行业信息统计，2012年我国MDI国内需求量在150万吨上

下，同比增幅5%左右，其中聚合MDI出口量为21.9万吨，进口量为22.3万

吨，纯MDI出口量5.1万吨，进口量10万吨，MDI行业净进口量由2011年

近15万吨下降至5.3万吨。全球MDI总体需求量在513万吨，同比增幅在5%

多一点。行业总体供需情况与我们预期基本一致。

海通130326：加上国内MDI逐步由进口转为出口，2