有色金属：未来5年全球碳酸锂供需情况及价格推演-电动汽车照亮“锂”想.pdfVIP

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2021年4月23日

行业研究

电动汽车照亮“锂”想

——未来5年全球碳酸锂供需情况及价格推演

钢铁/有色

锂是动力电池不可或缺的重要元素，固态电池商业化将使锂的需求翻倍：锂电池增持（维持）

是现阶段电动车最成熟的技术路线，氢燃料电池受限于高昂的动力系统成本以及

基础设施建设成本，其商业化进程仍遥远。在各类动力电池种类中，锂是不可或

缺的重要元素。固态电池未来的商业化将使现阶段锂电池0.8Kg/Kwh-1Kg/Kwh分析师：王招华

的度电耗锂量提升至近2Kg/Kwh，大大提升锂的需求。执业证书编号：S0930515050001

我们预计2025年全球碳酸锂需求量124万吨，CAGR29%：未来5年碳酸锂需************

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求向好，各国政策规划和市场成本驱动下，未来5年电动车将持续高速增长。预

计2025年全球新能源汽车渗透率有望达到20%，全球新能源汽车销量1895万分析师：刘慨昂

辆。同时考虑储能、3C消费电子以及传统工业等其他碳酸锂应用场景，预计2025执业证书编号：S0930518050001

年全球碳酸锂需求量合计124万吨，是2020年的3.6倍。************

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我们预计2025年全球碳酸锂供给量108万吨，CAGR22%：传统的南美四湖、

澳洲六矿格局已经重塑，雅宝、livent、SQM等传统锂业巨头未来产能扩张指引300指数对比图

明确；澳洲矿山泰利森和Marion不对外销售；Altura、Wodgina、Baldhill矿

23%

山仍处于关停状态中，新建产能的释放和关停产能的重启仍有待时日，未来5

年整体供给端的增速将低于需求端的增速。14%

5%

我们预计2025年全球碳酸锂缺口突破16万吨，缺口占比13%：根据我们测算

的供需平衡表，预计未来两年全球碳酸锂供需仍处于紧平衡状态，2023年供需-4%

迎来反转，2025年全球碳酸锂供需缺口将突破16万吨。根据全球成本曲线，-13%

推演未来3年碳酸锂价格持续向好，2021年-2023年碳酸锂中枢价格将分别达10-1901-2004-2007-20

到9万元/吨；11万元/吨；12.8万元/吨。钢铁行业沪深300

资料来源：Wind

锂精矿价格持续上涨，利好锂资源自给率高的企业：自2021年3月以来，国内

锂精矿价格涨幅已超越碳酸锂价格涨幅，由于国内锂盐加工厂陆续完成检修恢复