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20241226
年月日
行
业钢铁跟随大市（维持评级）
研
究钢铁行业月报（2024.11）钢材出口高位回落，政一年内行业相对大盘走势
策利好明年钢需稳固
投资要点：
铁矿石
1）生产：11月国产铁矿石原矿产量8,115万吨，环比-6.1%/同比-9.3%；
1-11月国产铁矿石原矿累计产量95,226万吨，同比+1.9%。
2）进口：11月进口铁矿砂及其精矿10,186万吨，环比-198万吨/-1.9%，
同比-88万吨/-0.9%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿112,424万吨，同比团队成员
行+4.3%。分析师：王保庆(S0210522090001)
业炼焦煤WBQ3918@
定
分析师：胡森皓(S0210524070005)
期
1）产量：11月原煤产量4.28亿吨，同比+1.8%；1-11月原煤产量43.22HSH3809@
报
亿吨，累计同比+1.2%。11月山西原煤产量1.14亿吨，环比+1.95%/同比相关报告
告
-4.0%，累计原煤产量11.6亿吨，较去年-7.3%。1、钢铁行业周报（12.16-12.20）淡季供需双弱，
2）进口：11月进口炼焦煤1229.5万吨，同比+24.02%；1-11月进口炼补库存在预期——2024.12.22
焦煤11,151万吨，累计同比+23.32%。2、2025年度钢铁行业策略报告：蓄势待发，盈
利+估值双底形成——2024.12.19
钢铁3、钢铁行业周报（12.9-12.13）政策定调积极，
1）粗钢：11月粗钢产量7,840万吨，环比-348万吨/-4.3%，同比+230关注原料端风险——2024.12.15
万吨/+2.5%；1-11月粗钢累计产量92,919万吨，同比-2.7%。
2）钢材：11月钢材产量11,881万吨，环比-60万吨/-0.5%，同比+838
万吨/+5.1%；1-11月钢材累计产量128,304万吨，同比+0.9%。
3）出口：11月出口钢材928万吨，环比-190万吨/-17.0%，同比+127
万吨/+15.9%；1-11月累计出口钢材10,115万吨，同比+22.6%。
投资策略
回顾11月份：1）原料方面：铁矿石供给有所收缩，内矿产量和外矿
华福证券
进口数量均出现下滑，港口库存保持高位运行；原煤产量提升，炼焦煤进
口数量保持增长，炼焦煤供给保持宽松。2）生产方面：钢厂生产节奏放缓，
粗钢产量环比回落，全年累计产量降幅收窄；此外钢筋产量下滑幅度更陡
峭，品种分化延续。3）出口方面：11月钢材出口数量环比下降，但同比
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