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尽职调查的9大要点与10大技巧

尽调9大要点

风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而

言，天使投资人则通常是个人化的（或者虽然已经成立机构，但仍带

有强烈个人色彩）。

尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查，

以相对系统地判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调

查中，可以参考本清单的要点对创业项目进行考察。同样，创业者也

可以参考本清单，审视自己的创业项目。

1公司结构和管理

调查方式：

审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问

1.公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？

1.创始人是否已经制定了退出方案？

2.公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组

织形式比较

复杂，确认为何会出现这种局面？

3.公司组织形式是否适合其商业模式？

4.公司组织形式是否有利于公司成长？

5.创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制

（vesting）？

是否预留足够的股份进行股权激励？

6.公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？

董事会成

员的报酬是怎样的？

7.公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外

部顾问报

酬是怎样的？

8.公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？

9.公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？

2财务预测和收入来源

调查方式：审查财务文件

1.公司是否进行过1年、2年、3年、5年的财务预测？

2.公司财务文件是否符合会计准则？

3.公司是否接受过外部审计？

4.公司的财务预测（增长率、定价、收入来源多样性、成本）。

5.是否已有现实的收入？

6.预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要

投入多少

资金？

7.公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多

少？此前融

资时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？

8.公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有

后续资金来

源？公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准

备募集后续资金？

9.公司是否及时报税？

10.公司负债情况怎样？负债率多高？

11.公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景？

3市场评估

调查方式：

进行独立的市场分析；如果可以的话，要求公司提供其用户意见

以供参考。

1.公司的产品或服务，是立足于现有市场，还是开辟新兴市场？

2.公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者

只能偏重于

某单一业务型的？

3.公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？

4.公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有

专人负责这

方面？

5.公司是否已经选择了初期最合适切入的市场？

6.公司的产品或服务，是因为市场的推动而产生的，还是需要由

公司来创造

这个市场？

7.潜在市场的规模有多大？

8.公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否

基于该市场

调查？

9.公司目前处于哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶

段？还是

已经正式运营？

10.公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在

用户数量

是多少？

11.公司的销售周期多长？

12.公司产品或服务的分销渠道是什么样的？

13.公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响？

14.公司的市场是否稳定?

4公司的竞争环境

调查方式：

自行进行竞争环境分析

1.公司的竞争对手有哪些？

2.公司是否现实地评估了竞争对手的情况？

3.公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异，是否足以使公司

比竞争对手

能更获得用户？

4.公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性

的？