2021年电子玻璃行业深度分析报告（最全）.doc

正文目录

核心观点 5

核心推荐逻辑 5

与市场观点不同之处 5

电子玻璃，国产玻璃企业的星辰大海 6

基板与盖板是电子玻璃两大应用领域 6

百亿美金赛道，国产替代机会显现 8

需求端：渗透率提升驱动新增长 8

供给端：外资寡头垄断，国产快速崛起 11

取经问道，复盘康宁成功之路 15

显示玻璃基板：应时而变，成就绝对龙头 15

盖板玻璃：拳头产品绑定大客户，高研发高盈利 17

海外启示：与时俱进，创新为王 19

加速追赶，国产替代曙光已现 24

正视研发差距，补齐产品认证短板 24

国产手机份额提升，盖板玻璃率先弯道超车 28

典型公司：寻找不同产业阶段的差异化公司 30

从0到1，冲破壁垒 30

旗滨集团：二强玻璃有望补足短板 30

从1到N，实现飞跃 31

凯盛科技：UTG弯道超车典范 31

洛阳玻璃：超薄玻璃行业领先 33

彩虹股份：产业链一体化布局 34

重点推荐标的 35

旗滨集团（601636CH，买入，目标价25.20元） 35

风险提示 35

图表目录

图表1：显示玻璃基板和盖板玻璃对比 6

图表2：显示玻璃基板产业链 6

图表3：盖板玻璃产业链 7

图表4：TFT-LCD上游原材料成本分布 7

图表5：电子产业链主要公司毛利率比较 7

图表6：全球电子玻璃市场规模 8

图表7：2020年全球电子玻璃市场构成 8

图表8：全球各类型面板出货量 8

图表9：全球智能手机出货量 8

图表10：全球液晶显示面板平均尺寸走势 9

图表11：全球平板电脑面板平均尺寸走势 9

图表12：车载显示屏数 9

图表13：全球汽车外观结构及模组方案市场规模（按出货价值） 10

图表14：智能手表出货量 10

图表15：各类型材料优缺点 10

图表16：全球智能设备外观结构及模组方案各材料占比 11

图表17：2020年电子玻璃市场份额 12

图表18：国际电子玻璃制造商毛利率对比 12

图表19：中国大陆高世代显示玻璃基板产线 12

图表20：全球主要盖板玻璃企业生产线数 13

图表21：中国高铝盖板玻璃产能 13

图表22：玻璃主要成分对玻璃性质的影响 13

图表23：溢流法与浮法工艺对比 14

图表24：电子玻璃企业产线投资金额 14

图表25：2020年康宁各部门收入占比 15

图表26：2020年康宁各部门净利润占比 15

图表27：2004-2007年康宁显示技术资本支出及占营收比 15

图表28：2002-2007年康宁显示技术收入及占比 15

图表29：2002-2007年康宁营业收入及毛利率 16

图表30：2004-2007年康宁显示技术净利率及股权收入 16

图表31：2008-2014年康宁显示技术资本支出及占营收比 16

图表32：2008-2014年康宁显示技术收入及净利率 16

图表33：2015-2020康宁显示技术研发费用率与整体研发费用率 17

图表34：2015-2020年康宁显示技术专利数量及占比 17

图表35：2015-2020年康宁显示技术收入及净利率 17

图表36：大猩猩玻璃1代产品单 18

图表37：2008-2020年康宁特殊材料净利率及研发费用率 19

图表38：2008-2020年康宁特殊材料收入及净利润 19

图表39：2008-2020康宁特殊材料收入增速及全球智能手机出货量收入增速 19

图表40：康宁创新路径 20

图表41：康宁、AGC、NEG研发费用率对比 20

图表42：康宁专利策略—以“氧化钛作为锆石耐火材料核心添加剂”为例 21

图表43：康宁专利数量 21

图表44：康宁专利特权收入 21

图表45：康宁、AGC、NEG销售和管理费用率对比 21

图表46：康宁显示基板产线与京东方面板产线投产地点与时间 22

图表47：全球大尺寸LCD产能变化 22

图表48：康宁分地区收入 22

图表49：Buy-and-Sell模式 23

图表50：康宁