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哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*Microsoft:递延收入*HarvardsFrameworkforFSA*Microsoft:资产总额、现金及短期投资Microsoft:应收账款及存货*HarvardsFrameworkforFSA*Microsoft:固定资产、长期投资、商誉Microsoft:经营活动现金流量Microsoft的秘密:差异化战略*HarvardsFrameworkforFSA*竞争战略６要素维护软件行业的领导地位致力于技术创新:从模仿吸收到自主开发不惜代价保护版权拒绝技术的授权使用注重企业形象塑造与广告促销专注于拿手好戏会计分析步骤及方法*HarvardsFrameworkforFSA*Step6:消除会计信息失真Step1辨认关键会计政策Step4:评价披露质量Step2:评估会计弹性Step5:辨别危险信号Step3:评价会计策略财务分析辨认危险信号*HarvardsFrameworkforFSA*消除会计信息失真*HarvardsFrameworkforFSA*虚拟资产剔除法异常利润剔除法关联交易剔除法审计报告分析法现金流量分析法财务分析*HarvardsFrameworkforFSA*财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战略经营管理投资管理融资策略股利政策收入与费用管理营运资本与固定资产管理负债和权益结构管理股利支付及利润分配财务分析*HarvardsFrameworkforFSA*可持续的成长率股利支付率净资产收益率销售回报率资产周转率财务杠杆率COGS/SalesGrossProfit/SalesSGA/SalesOI/SalesNI/SalesCATurnoverWCTurnoverARTurnoverInv.TurnoverFATurnoverTATurnoverCurrentRatioQuickRatioOperatingCFRatioLtoERatioDtoERatioIntr.Coverage财务分析*HarvardsFrameworkforFSA*净资产收益率总资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率净利润销售收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金证券应收账款存货其他流动××÷÷÷-+现金流量分析*HarvardsFrameworkforFSA*经营活动的现金净流量与净收益是否存在重大差异？原因何在？经营活动的现金净流量与净收益的差异主要是由于会计政策产生的，还是其他原因产生的？经营活动的现金净流量与净利润之间的关系是否稳定？如变化，是否属于会计政策和会计估计变更的结果？现金的收入和支出与收入和费用的确认时间有多长？二者之间存在哪些不确定性因素？AR，INV，AP的变动是否正常？是否存在下年度初的大量退货？是否存在突击还款的现象？Ｘerox—Salesv.s.CashFlow财务报表分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*现有企业的竞争彩电行业竞争结构分析(5Forces)01潜在进入者的威胁替代产品的威胁买方谈判能力供方谈判能力主要竞争对手（见下页）02哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*与竞争对手产销量的对比哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*哈佛分析框架在四川长虹的运用*HarvardsFrameworkforFSA*毛利率：规模经济的优势？哈佛分析框架在四川长虹的运用