2025国有企业考核指标变化解读.docx

从2025年国有企业考核指标新变化看2025国企发展新风向

2024年12月23日至24日，国务院国资委召开中央企业负责人会议。结合当前形势任务，国务院国资委研究决定，2025年“一利五率”经营指标体系总体稳定、个别优化。其中保持不变的是：利润总额、资产负债率、净资产收益率、全员劳动生产率。今年特意做了调整和优化的指标是：用“营业收现率”指标替换了“营业现金比率”。“营业收现率”和“营业现金比率”这两个指标，虽然都与企业的现金流和收入有关，但又有着明显区别。都说绩效考核指标是风向标，这一改变，其实对国有企业在2025年的发展也是释放了新的要求和信号。

首先，我们来看看营业现金比率与营业收现率分别是什么？从这两个考核指标的计算公式来看：

1、营业现金比率=经营活动现金流量净额÷营业收入。该指标反映企业每1元营业收入得到的经营活动现金流量净额，可用于衡量企业从营业收入中获取现金的能力。

2、营业收现率=经营活动收到的现金÷营业收入。该指标直接聚焦销售回款环节，直观体现企业销售收款成效，衡量企业销售活动现金回收效率与质量。

通过公式我们可以看出：

“营业现金比率”更加聚焦于现金净值，即现金流入减去支出，主要强调经营活动中现金的管控能力，关注的是经营活动中资金的收支平衡管理。

“营业收现率”更加侧重现金流入值，主要强调的是营收的变现能力，关注的是营收的质量和对资金回款的管理能力。

本次考核指标，以“营业收现率”取代“营业现金比率”，也彰显了国家层面对国有企业在新一年发展中的全新期望与战略考量。

那么，对于国有企业在2025年的战略布局与发展，要充分关注到这一指标改变所释放出的信号：

1、扩大有效投资，拉动内需增长。

以往，在“营业现金比率”指标的指引下，企业倾向于选择能够持续带来稳定现金流入，且成本可控的投资项目，以避免盲目扩张引发的资金链风险。而“营业收现率”指标的引入，不再单纯关注现金盈余，无论企业流出投入多少，均不影响对经营活动现金收入的考量。这一变化将激励国有企业更加勇于投资，实现资金的有效流转与利用。

2、规避“财务操作”，聚焦经营本质。

对于“营业现金比率”指标，部分企业通过有效节流、控制流出投入等方式，在年度经营应收较少的情况下，也能保障指标达标，在一定程度上为企业提供了财务操作的空间。而“营业收现率”更强调实际收到的现金，关注企业自身产品的现金生成能力，以实现“不要没有收入的合同，不要没有利润的收入，不要没有现金流的利润”。

3、强化过程考核，提升管理效能。

现行国企考核指标多为组合指标，包括利润总额、净资产收益率、全员劳动生产率、资产负债率等偏重“结果性”的效益类指标。而“营业收现率”的设计更侧重过程控制类指标，相较于更关注当期“现金流净值”的营业现金比率，“营业收现率”更能凸显对经营过程中“现金流”的考察，与上述“结果性”指标形成有效互补。

4、提升收入质量，优化资源配置。

“营业收现率”反映了企业销售活动实现现金回流的效率，即企业在一定期间内实际从销售商品和提供劳务中收到的现金与当期营业收入的比例。相较于“营业现金比率”，“营业收现率”剔除了增值税、应收账款及非现金业务等对现金流的干扰，更能真实反映企业收入质量。通过强调实际收到的现金数额，企业能够更准确地掌握经营活动为企业带来的真实现金流，进而推动资源的合理配置与高效利用。

5、加强应收账款管理，提升经营质量。

以往的考核指标，对企业销售后能否及时收到现金关注不足，导致部分国有企业收入虽高，但现金回收不足，影响资金周转和经营稳定。“营业收现率”的引入能够清晰反映销售后现金回收的效率，督促企业加强应收账款管理，减少坏账损失。这一改变有助于提升国有企业发展质量，更加重视经营实际成果和现金创造能力。

6、实施穿透式管理，提升监管效能。

相较于“营业现金比率”，“营业收现率”的计算更加透明，可从产业上下游对企业的经营状况进行核算。这一特点使得“营业收现率”更适合国有企业的穿透式监督管理，有助于提升监管效能和企业管理水平。

7、落实“两拖欠”治理，助力产业链协同发展。

过往，个别企业年末会因应收款不到账，通过延迟支付货款等方式减少现金流出，以达到提高“营业现金比率”等考核指标的目的。在“营业收现率”的指标考核下，现金支出对其无影响，有效避免了以往部分企业为保障营业现金比率而拖欠付款的行为。这一变化将有助于落实“两拖欠”治理要求，保障产业链上下游企业的合法权益，促进协同健康发展。

华恒小结：

在新的发展阶段，国务院国资委基于对当前经济形势和国有企业发展需求的精准把握，对“一利五率”经营指标体系进行了优化调整，以“营业收现率”替换“营业现金比率”，为国有企业指明了新的战略意图和发展导向。国有企业应以此次考核指标调整为契机，坚定不移地贯彻国家战略部署，进一步强