欧陆通电源市场稳健增长，三大业务快速发展，打造国内领先开关电源制造商.docx

内容目录

欧陆通：强研发，高认证，快速崛起的开关电源龙头 5

公司历史发展脉络：稳扎稳打，业务线不断丰富 5

夯实基本盘，服务器电源空间广阔 6

电源适配器：不断夯实，应用广泛 6

服务器电源：产品全方位布局加速市场开拓 7

其他电源：稳步推进新产品领域 7

高质量认证+技术创新助推下游客户及应用不断拓展 7

深耕开关电源领域，业绩水平稳步提升 8

大力创新促进技术迭代升级，不断完善经营模式促进公司业绩稳健发展 10

股权结构稳定，助力管理层有效治理 11

下游应用领域广泛，有望带动开关电源市场持续增长 11

中国电源行业蓬勃发展，开关电源市场前景可观 11

数据流量和算力双重驱动，为服务器电源发展打开增长空间 14

服务器电源：国产化替代加速，技术沉淀成为拓展市场空间的基础 16

强大研发实力和电源适配器技术储备推动服务器电源业务发展 16

下游应用领域产品消费规模逐步增加，推动电源适配器市场进一步增长 17

行业景气度带动电源适配器业绩优势显现，强研发能力助力公司快速响应客户需求 20

信息化、自动化的成本优势 21

其他电源业务保持稳健发展 22

盈利预测与投资评级 24

关键假设 24

估值评级与盈利预测 25

风险提示 25

图表目录

图表1：欧陆通发展历史沿革 5

图表2：欧陆通主要产品矩阵 6

图表3：电源适配器下游应用广泛 6

图表4：欧陆通产品质量及资质认证（截至2024年12月） 7

图表5：2019-2024年H1欧陆通营业总收入及增速 8

图表6：2019-2024年H1欧陆通归母净利润及增速 8

图表7：欧陆通全球业务分布 8

图表8：2019-2023年欧陆通中国大陆境外销售收入及占比 8

图表9：2019-2023年公司三大主要业务营收占比（%） 9

图表10：2019-2023年欧陆通三大主要业务毛利率（%） 9

图表11：2019-2023年欧陆通电源适配器业务收入及增速（亿元，%） 9

图表12：2019-2023年欧陆通服务器电源业务收入及增速（亿元，%） 9

图表13：2019-2023年欧陆通与可比公司财务费用率（%） 10

图表14：2019-2023年欧陆通与可比公司研发费用率（%） 10

图表15：2019-2023年欧陆通与可比公司销售费用率（%） 10

图表16：2019-2023年欧陆通与可比公司管理费用率（%） 10

图表17：2019-2023年欧陆通与可比公司营收（亿元） 10

图表18：2019-2023年欧陆通与台达电、光宝科技营收（亿元） 10

图表19：欧陆通股权结构示意图（截至2024年三季度） 11

图表20：开关电源产业链一览 12

图表21：各电源类型对比 12

图表22：2022年中国电源产品市场结构分布情况（%） 12

图表23：2020-2025年中国开关电源市场规模及预测（亿元） 13

图表24：2025-2030年中国电源行业市场规模预测（亿元） 13

图表25：2018-2024年全球服务器出货量及预测 14

图表26：2017-2027年数据中心容量趋势 15

图表27：2019-2028年中国数据中心业务市场规模及预测（亿元） 15

图表28：2019-2026年中国智能算力规模及预测 15

图表29：2019-2023年欧陆通服务器电源营收情况 16

图表30：欧陆通U1A-B1xxxx-DR-HY服务器电源 16

图表31：2019-2024年中国服务器出货量及预测（万台） 16

图表32：欧陆通R1D-DHxxxx服务器电源 17

图表33：欧陆通U1A-O1xxxx-DR-xx服务器电源 17

图表34：电源适配器下游应用领域 17

图表35：2023Q1-2024Q1中国PC显示器出货量及增长率（%） 18

图表36：2024年1月-10月中国打印外设市场出货量及增长率 18

图表37：2016-2025年中国打印设备市场规模及预测（亿元，%） 18

图表38：2024Q3与2023Q3全球台式机和笔记本市场份额情况对比 19

图表39：2023-2028年全球机顶盒市场规模（十亿美元） 19

图表40：2019-2024年中国安防行业总产值及预测 20

图表41：2020-2025年中国智能安防软硬件市场规模及预测 20

图表42：欧陆通2020年海康威视优秀供应商奖牌 21

图表43：欧陆通L