互联网企业并购过程中的财务风险分析—以阿里巴巴并购网易考拉为例.pdf

互联网企业并购过程中的财务风险分析一以阿里巴巴并购网易考拉

为例

目录

一、前言2

(-)研究背景2

(-)研究意义2

二、基本概念及理论基础3

(-)并购的概念3

(-)并购财务风险3

三、阿里巴巴并购网易考拉案例4

(―)互联网企业并购财务风险4

(-)并购双方概述6

(三)阿里巴巴并购网易考拉的并购过程7

四、阿里巴巴并购网易考拉财务风险分析7

(-)并购前的估值风险8

(-)并购中的融资风险和支付风险8

(三)并购后的整合风险9

五、互联网企业并购I财务风险防范对策11

(―)估值风险防范11

(-)融资和支付风险防范11

(三)整合风险防范12

六、总结12

参考文献：14

摘要:在社会经济蓬勃发展的背景下，“互联网+”概念受到了人们的高度重视，互

联网企业不断涌现，建立了干大规模、技术先进、实力强劲的新兴企业。为了

获得竞争优势，获取较多的市场占有率,互联网企业快速制定并实施竞争性行动，

开展并购业务是其中最卓有成效的一种战略行动。由于开展并购业务涉及大量的

金额融资，可能引发财务风险，从而导致企业并购失败，所以对于互联网企业来

说，如何识别并购防范财务风险是十分重要的。本文通过梳理总结世界各国专家

的文献资料，并根据互联网企业并购财务风险相关理论，首先全面了解企业并购

财务风险的基础理论，然后结合现阶段互联网行业的并购现况与动因，并以阿里

巴巴并购网易考拉为例，重点对并购前的估值风险，并购过程中的融资风险和支

付风险以及并购后的整合风险这三个方面来分析阿里集团并购活动中的财务风险。

文章最后就如何应对这些风险提出了具体的控制性建议。本文通过深入剖析阿里

巴巴并购网易考拉过程中的财务风险，并提出针对性的解决方案，这不仅对阿里

集团防范自身财务风险具有一定的价值，还对当前互联网企业并购财务风险及防

范的相关理论进行了应用及充实,为行业内企业的运营提供参考经验和预防措施。

关键词：互联网企业；并购；财务风险；风险防范

—、前言

(-)研究背景

由于受到全球经济一体化的影响，“互联网+〃的概念得到了迅速普及，我国

经济市场的发展越来越不能离开互联网。近几年来，科技不断进步，促进生产力

不断发展，提升了各个行业内企业的生产能力，为了获得超额利润，企业必须不

断地提升产品的市场占有率和自身的核心竞争力。因此，越来越多的传统行业中

的企业开始跨界将产品制造与互联网深度融合，以互联网为载体的新兴企业不断

涌现，加入互联网行业的企业正不断增多。

互联网带来了机遇，促进了行业的发展，但是随着企业的数量增多，互联网

企业会遇到更加严峻的考验，企业如何在紧张的竞争局势下生存变成了首要问题。

据研究表明，企业可以通过优化自身产能来谋取利益，但是由于市场规模的限制

和顾客需求的有限，使得企业的利润无法持续增长。企业想取得竞争优势，实

现利润最大化，那么就需要不断扩大经营规模，企业可以通过外延增长和内生增

长实现扩张。外延增长是指企业通过并购的方式增加业务数量，扩大企业规模，

而内生增长是指企业不断地实现自我发展，即内部体制发展，发展稳定且周期较

长。

当下，企业不能期望仅通过内部体制发展获得核心竞争力，大多数企业通过

并购构建完善的制度体系，从而在激烈的市场环境下争得领先地位，形成竞争对

手所无法模仿的竞争优势。由于并购过程中涉及巨大金额，这便意味着其中一定

藏有巨大的风险，其中最具有影响力的就是财务风险。由于“互联网+〃时代的

到来，进一步促进了互联网企业发展，同时也增加了企业经营活动中的不确定性，

因此对于互联网企业而言，要对并购过程中财务风险加强重视。

(二)研究意义

1、理论意义

目前，国内外学者更倾向于研究传统行业的企业并购行为，较少研究互联网

行业中的并购行为。由于不同的行业的行业特征也不尽相同，所以用于防范传统

行业并购的财务风险的措施不一定适用于互联网行业中的企业。互联网行业快速

发展，不断创新，高新技术产品生命周期短，不断