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财务管理学作业参考答案

作业ID：53949

1.简述企业筹资的分类。（第2章）【该题为简答题请自己提炼】

答：一）股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资

按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债

务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资方式最常见的分类方法。

股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运

用的资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累

等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，

因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。

债务筹资，是企业通过借款、发行债券、融资租赁以及赊购商品

或服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。由于债

务筹资到期要归还本金和支付利息，对企业的经营状况不承担责任，

因而具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。

衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工

具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最

常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。

（二）直接筹资与间接筹资

按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资

两种类型。

直接筹资（不通过银行中介），是企业直接与资金供应者协商融

通资本的一种筹资活动。直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股

票、发行债券等。发行股票、债券属于直接向社会筹资。

间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。间

接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。

（三）内部筹资与外部筹资

资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类

型。

企业筹资时首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。

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（四）长期筹资与短期筹资

按所筹集资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹

资两种类型。

长期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。

短期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。

2.确定收益分配政策应考虑的因素（第6章）。）【该题为简答

题请自己提炼】

答：（一）法律因素

1.资本保全约束

在财务管理制度当中要求企业贯彻资本的保值增值。当企业没有

可供分配的利润，就不能给投资者分配利润。如果强行分配的话，就

视同投资者抽回资本金。其目的是为了防止企业任意减少资本结构中

所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。

2.资本积累约束

它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种法

定盈余公积金和公益金。

3.超额累积利润约束

我们国家不涉及这个问题，在西方国家，法律上缴纳所得税的税

率的档次差别较大。比如在美国，所得税当中规定经营所得(股利所得)

税税率较高，资本利得(卖出价和买入价之差)所得税税率较低。因此许

多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。所以许多

西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润。我国法律目前尚

未对此做出规定。（二）股东因素

1.控制权考虑

公司股东因为担心发行新股会稀释对公司的控制权，因此，这些

公司的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多