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煤炭开采一周煤炭动向：需求回暖，港口煤价强势运行--第1页
煤炭开采证券研究报告
2021年03月07日
一周煤炭动向：需求回暖，港口煤价强势投资评级
行业评级强于大市(维持评级)
运行上次评级强于大市
作者
本周观点：动力煤：供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保
供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续彭鑫分析师
完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较SAC执业证书编号：S1110518110002
高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松
的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期
间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游行业走势图
需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤
价或将延续偏强运行。焦煤：供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影煤炭开采沪深300
响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库44%
存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，36%
整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期28%
焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。焦炭：20%
供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库12%
存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停4%
7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏-4%
2020-032020-072020-11
购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。-12%
1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，3月5日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为
资料来源：贝格数据
604元/吨，较上周五上涨38元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价468元/吨，
较上周五上涨3元/吨；3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨。需求方面，
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