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博士后科研工作站专题研究报告

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“专精特新”专题研究—机械行业（下篇）

报告主要内容：

●在我国出台了一系列专精特新政策和机械领域政策的背景下，机械领域将朝着创新化、绿色化和国际化的方向发展。机械领域专精特新上市企业主要集中在长三角和珠三角两个地区。

●在机械领域下有6个二级行业，从成长能力来看，二级行业从优到劣依次排序为通用设备、专用机械、运输设备、仪器仪表、工程机械、金属制品；从营运能力来看，二级行业从优到劣依次排序为专用机械、仪器仪表、通用设备、工程机械、金属制品、运输设备；从盈利能力来看，二级行业从优到劣依次排序为专用机械、仪器仪表、通用设备、工程机械、运输设备、金属制品；从研发能力来看，二级行业从优到劣依次排序为通用设备、仪器仪表、专用机械、运输设备、金属制品、工程机械。总体来看，通用设备、仪器仪表和专用机械三个领域可能更具有投资价值。

专题研究员

武赟杰

：wuyunjie@报告完成日期：2024年6月29日

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“专精特新”专题研究—机械行业

一、工程机械

（1）成长能力

营业收入方面，2022年梅轮电梯、沪宁股份和恒立钻具的营业收入分别为10.16亿元、4.05亿元和2.04亿元；净利润方面，2022年梅轮电梯、沪宁股份和恒立钻具的的净利润分别为0.52亿元、0.46亿元和0.31亿元。2022年三家企业的营业收入同比增长率均为负数，并且恒立钻具的净利润同比周转率也为负数这主要是由于2022年企业受基建和房地产等领域项目开工下降的影响，导致业绩下滑。

图7中国“专精特新”工程机械上市企业营收及净利润同比增速情况

数据来源：东方财富

（2）营运能力

在中国专精特新工程机械领域上市企业中，平均应收账款周转率为2.43次，普遍较低，其中，梅轮电梯应收账款周转率为3.57次，表现较好，说明该公司应收账款的回收快；平均存货周转率为

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3.41次，沪宁股份表现较好，为5.65次，资产周转速度快；平均应付账款周转率为3.59次，沪宁股份在这方面表现较好，为7.99次，说明该公司对于上游供应商的议价能力强。

图8企业存货周转率、应收账款周转率和应付账款周转率

数据来源：东方财富

（3）盈利能力

从ROE来看，工程机械领域的上市企业净资产收益率较低，一般来说，ROE为8%为基准，3家企业中恒立钻具的ROE高于8%，均值为6.63%；从ROA来看，均值为4.87%，恒立钻具的ROA最高为7.11%；从ROIC来看，均值为5.84%，恒立钻具的ROIC最高为9.5%。总体来说，中国专精特新工程机械企业盈利能力较弱，其中丰恒立钻具表现突出，三指标均高于其他企业。

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图92022年工程机械领域专精特新企业ROA、ROE和ROIC

数据来源：东方财富

（4）研发能力

在中国专精特新工程机械领域上市企业中，研发费用主要在0.09-0.41亿元之间，平均值为0.24亿元，其中梅轮电梯的研发费用投入最多为0.41亿元；此外，2022年研发人员中，平均值为65人，其中梅轮电梯表现突出，研发人员达79人。

图102022年工程机械领域专精特新企业研发费用和研发人员人数

数据来源：东方财富

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二、专用机械

（1）成长能力

中国专精特新专用机械领域上市企业营业收入主要在0-10亿元区间，企业数量达88家，占比70.4%；营收为10-15亿元的企业有19家，15-20亿元和20亿元以上营收规模的企业分别为7家和11家；专用机械领域的上市企业净利润收入主要在0-2亿元，企业数量最多，达到99家，占比79.2%。中信博和