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研究报告

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中国券商资管行业市场调研分析及投资战略咨询报告

一、行业概述

1.1行业背景及发展历程

(1)中国券商资管行业起源于20世纪90年代，伴随着中国证券市场的快速发展而逐步兴起。当时，券商资管业务主要以代客理财为主，主要服务于机构投资者。进入21世纪，随着我国金融市场的进一步开放和金融创新活动的增多，券商资管业务逐渐拓展至公募基金、专户理财等多个领域，服务对象也从机构投资者延伸至个人投资者。

(2)在发展历程中，券商资管行业经历了多个重要阶段。2002年，中国证监会发布《关于证券公司开展资产管理业务有关问题的通知》，标志着券商资管业务的正式起步。此后，行业规模逐年扩大，产品种类日益丰富。2008年，金融危机的爆发使得券商资管业务面临挑战，但同时也催生了行业创新和转型。2012年，随着监管政策的放宽，券商资管业务迎来了快速发展期，行业规模和市场份额持续攀升。

(3)进入新时代，我国金融监管体系不断完善，券商资管行业也面临着更加严格的市场准入和监管要求。在此背景下，行业内部竞争日益激烈，券商资管机构纷纷加大创新力度，拓展业务范围，提升服务能力。近年来，券商资管业务逐渐向财富管理转型，以适应市场变化和客户需求。未来，券商资管行业将继续保持快速发展态势，成为我国金融市场的重要组成部分。

1.2行业政策法规分析

(1)中国券商资管行业的发展离不开国家政策的支持和引导。近年来，政府出台了一系列政策法规，旨在规范行业发展、促进市场稳定。例如，2012年发布的《关于证券公司开展资产管理业务有关问题的通知》明确了券商资管业务的定位和监管要求。此外，2014年实施的《证券公司资产管理业务管理办法》对券商资管业务的合规经营、风险控制等方面提出了更加具体的规定。

(2)政策法规的不断完善也体现在对券商资管产品创新的支持上。2015年，证监会发布了《证券公司资产管理产品管理暂行办法》，允许券商资管产品开展多种形式的创新，如结构化产品设计、跨境投资等。这些政策为券商资管业务提供了更广阔的发展空间，同时也对券商资管机构的合规经营和风险管理能力提出了更高的要求。

(3)近年来，随着金融市场的深入改革，监管层对券商资管行业的监管力度不断加大。2018年，证监会发布《证券公司资管业务管理办法》和《证券公司资管产品管理办法》，进一步规范了券商资管业务的运作。这些政策法规的出台，有助于推动券商资管行业向规范化、专业化方向发展，同时也有利于保护投资者合法权益，维护金融市场稳定。

1.3行业规模及增长趋势

(1)中国券商资管行业规模在过去十年间实现了显著增长。据相关数据显示，截至2023年，我国券商资管行业管理资产总规模已超过20万亿元人民币，其中公募基金规模超过10万亿元，专户理财规模超过5万亿元。这一增长速度远超同期GDP增速，显示出券商资管行业在资本市场中的重要地位。

(2)从增长趋势来看，券商资管行业近年来呈现出稳步上升的态势。特别是在2016年至2018年期间，行业规模年复合增长率达到15%以上。这一增长动力主要来自于市场需求的扩大、产品创新能力的提升以及监管政策的支持。未来，随着金融市场的进一步开放和投资者理财需求的持续增长，券商资管行业有望继续保持较高增长速度。

(3)虽然行业整体规模持续扩大，但不同类型券商资管业务的发展速度存在差异。公募基金作为行业的主要组成部分，近年来保持稳定增长，市场份额逐年上升。而专户理财业务则呈现出快速增长的趋势，尤其是在高净值客户和机构投资者理财需求不断增长的情况下，专户理财市场潜力巨大。预计未来几年，券商资管行业将继续保持多元化发展，各业务板块之间相互促进，共同推动行业规模持续增长。

二、市场环境分析

2.1宏观经济环境分析

(1)宏观经济环境对中国券商资管行业的发展具有重要影响。当前，全球经济正处于复苏与转型阶段，中国经济保持了中高速增长态势。国内消费升级、科技创新、产业升级等因素推动经济增长，为券商资管行业提供了广阔的市场空间。同时，国际经济形势复杂多变，全球经济一体化进程加快，为中国券商资管行业带来了新的机遇和挑战。

(2)从国内宏观经济环境来看，中国政府实施积极的财政政策和稳健的货币政策，致力于推动供给侧结构性改革。这一政策环境有利于券商资管行业在服务实体经济、支持创新驱动发展等方面发挥积极作用。此外，随着金融市场的逐步开放，外资金融机构进入中国市场，加剧了市场竞争，但也为券商资管行业带来了先进的管理经验和创新模式。

(3)然而，宏观经济环境也存在一些不确定因素。例如，全球经济波动可能引发资本外流，影响国内金融市场稳定；国内经济结构调整过程中，部分行业可能面临下行压力，对券商资管行业的服务实体经济能力提出更高要求。因此，券商资管行业需要密切关注宏观经济环境变化，