商品期货基础知识.pptx

京都期货有限公司研究发展部刘盛华商品期货

基础知识

3期货行情分析方法21期货基础期货交易策略分析内容摘要

01期：期望、未来03期货：未来某一时间，某商品价格的预期（Futures）02货：货物(大宗商品，金融期货）第一部分期货基础

期货的概念什么是期货？所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。此标的物，是期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。

中国期货交易所及交易品种中国金融期货交易所沪深300股指期货上海期货交易所铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、白银、螺纹钢、线材大连商品交易所大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、塑料、PVC、焦炭郑州商品交易所小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇

商品期货新品种原油期货玻璃期货鸡蛋期货炼焦煤期货

股指期货多样化

期权大发展期权股票期权商品期货期权股指期货期权国债期货期权外汇期货期权

2001年-2011年期货市场成交额变化2012年1月到10月全国期货市场累计成交量为1,150,405,684手，累计成交额为1,347,377.77亿元，同比分别增长32.51%和18.84%。到2011年末市场保证金总额约为2000亿，其中股指期货保证金约为600亿。2011年手续费收入约130亿，交易所大约100亿。

股指期货引领期货行业发展（数据时间2012年11月20日）中国金融期货交易所10月成交量为9,572,553手，成交金额为66,271.51亿元，分别占全国市场的7.63%和43.73%，同比分别增长131.63%和104.18%，环比分别下降13.09%和11.51%。10月末中国金融期货交易所市场持仓总量为94,016手，较上月末增长16.80%。1-10月中国金融期货交易所累计成交量为78,389,470手，累计成交额为575,685.73亿元，同比分别增长100.45%和63.70%，分别占全国市场的6.81%和42.73%。

国内国外股票、衍生品市场资金规模

期货市场的参与者构成参与者机构商私募投机者个人投资者——获得价差利润套期保值机构——规避价格风险

期货市场的功能价格发现1、增加市场流动性2、为现货市场提供参考价格两大功能规避风险1、锁定生产经营成本，实现预期利润。2、通过套期保值规避价格风险

二、期货交易制度

标准化合约、由期货交易所统一制订的，规定在一定的时间、地点、交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的“标准化合约”标准化合约具有法律约束力特点：除价格外，其他规格全都确定期货交易基本原则：价格优先，时间优先返回

T+0交易机制优点：随时开仓随时即可平仓。灵活交易带来更多操作机会

看涨做多：买入开仓---卖出平仓01看跌做空：卖出开仓---买入平仓02可以看涨做多，也可看跌做空期货双向交易机制

期货双向交易机制卖出平出开仓买入平仓买入开仓

保证金交易制度期货交易采用保证金交易，也称杠杆交易即只需缴纳期货商品成交额10%的资金就可进行成交额100%的交易。

主力合约的选择

保证金的计算保证金=商品期货价格X交易数量X保证金比例例：大豆1305合约，每手10吨，期货公司的保证金比例为9%。做一手大豆需要的资金成本是：（4740元/吨×10吨/手）×9％＝4266元/手买卖10吨大豆现货的实际价值（47400元）买卖一手大豆期货合约的资金成本仅用4266元成本价买卖47400元价值的商品

计算公式为：涨停价格=上一交易日的结算价格×（1+涨跌停板幅度）

跌停价格=上一交易日的结算价格×（1-涨跌停板幅度）例如：上海期货交易所的铜1303合约在2012年11月19日的结算价为56050元/吨，那么铜1303合约在2012年11月20日的涨跌停价格为（涨跌停幅度是6%）：?560为：???（1+6%）＝59410（元/吨）?

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??跌涨跌停板的计算

涨跌停板制度（扩板）01持仓限额制度02大户报告制度03交割制度04强行平仓制度05风险准备金制度06信息披露制度07期货交易的其他制度

涨跌停板制度（扩板）期货扩板制度：当行情出现连续涨跌停（２个或２个以上）时，发生的增加连续第二次涨跌停幅度的制度。具体举例来说，以白糖为例，日常的涨停板是５％，如果上一交易日白糖跌停，而今天白糖继续跌停，那么他的跌停板就会扩展到6.5%或者更多，具体参照各个期货交易所的规定。

持仓限额制度持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数