鸿业科技--立足BIM打造鸿业多元数据平台，助力建筑业信息化发展.docxVIP

证券研究报告

2017年5月15日

软件和信息服务技术行业新三板公司公司深度研究报告

鸿业科技（831585.OC）

—立足BIM打造鸿业多元数据平台，助力建筑业信息化发展

公司数据盈利预测

公司数据

公司成立日：1998.02.27

新三板挂牌日：2014.12.30

所属层：基础层

收盘价（元）：8.40

总股本（百万股）：28.1

流通股本（万股）：13.310196

总市值（亿元）：2.42

流通市值（亿元）：1.14

总资产（亿元）：0.98

净资产（亿元）：0.90

14/15/16EPS（元）：0.46/0.62/0.39

会计年度

营业收入（百万元）营收同比增长(%)

净利润（百万元）

净利润同比增长(%)

2016A

62.6250.3411.2760.37

2017E

87.6740.0015.3139.05

2018E

113.9730.0021.3539.45

2019E

148.1630.0029.1836.70

投资要点

投资要点

n行业方面：

BIM能有效提高效率降低风险，提升建筑行业成长性与安全性。

中央地方均出台有关政策，促进建筑业迈入信息化流程化管理阶段。2016年BIM行业取得重大进展，7月中共中央国务院《国

市场表现

市场表现

联系人

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联系人：彭宇杰

邮箱：pengyj@

家信息化发展战略纲要》发布后，住建部《发展纲要》《标准》相继推出。在住建部政策影响下，全国十几个省市地区已经在推进BIM技术在本地区的发展与应用。

全流程管理起步晚普及率低，市场空间巨大：（1）全国建筑业整体市场规模可观，我国施工企业信息化市场规模约344.18亿元。（2）设计、施工阶段市场规模拉动力量大。（3）装配式建筑、智慧城市、地下管廊、海绵城市等概念的提出和推进也为BIM的应用及发展提供了广阔的蓝海市场。

行业竞争格局单一，BIM化转型催生行业领军企业。

n公司方面：

①产品成熟覆盖全流程，作为国内BIM行业先驱参与行业标准制定

②业内市场占有率高，客户数量稳步提升并进一步释放市场需求

③研究开发投入占比较大，成效显著助力公司飞速发展

④多元数据融合，以卓越思维保持企业竞争优势

⑤营业收入大幅提升，正处于快速成长期

n风险提示：BIM技术更新换代较快，公司未能及时推出新产品的风险；BIM政策推动不达预期。

证券研究报告

2017年5月15日

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目录

一、鸿业科技简介 4

二、建筑信息模型（BIM）符合建筑信息化趋势，多方利益驱动发展进入快车道 6

1.BIM能有效提高效率降低风险，提升建筑行业成长性与安全性 6

2.中央地方均出台有关政策，促进建筑业迈入信息化流程化管理阶段 7

3.全流程管理起步晚普及率低，市场空间巨大 10

3.1全国建筑业整体市场规模可观 10

3.2设计、施工阶段市场规模拉动力量大 11

3.3各种应用层出，BIM应用后劲十足 12

4.BIM软件覆盖全产业链，国内软件商起步较晚 14

三、公司基础扎实、战略清晰、优势明显，引领行业发展新方向 15

1.产品成熟覆盖全流程，作为国内BIM行业先驱参与行业标准制定 15

2.业内市场占有率高，客户数量稳步提升并进一步释放市场需求 17

3.研究开发投入占比较大，成效显著助力公司飞速发展 20

4.多元数据融合，以卓越思维维持公司竞争优势 21

四、公司财务分析 23

1.营业收入大幅提升，代销软件占收入比上升使毛利率小幅下降 23

2.期间费用率有所下降，净利润保持高速增长 24

3.经营性现金流充足，偿债能力稳定 24

五、公司盈利预测 25

六、风险提示 27

表目录

表1：鸿业科技目前产品结构 4

表2：中央部委2011年以来有关BIM重大政策 8

表3：各地市有关BIM重大政策发布 9

表4：主要国内建筑工程软件提供商 15

表5：2014年以来公司签订主要协议 19

表6：主要竞争对手优劣对比 21

表7：营业收入增长预测 26

表8：毛利率预测 26

表9：2017-2019年损益表预测 26

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2017年5月15日

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图目录

图1：鸿业科技股权结构变动 5

图2：鸿业科技股权结构 5

图3：BIM模