国金证券-丝杠行业研究：关注利润率、空间、设备潜在“超预期”机会.pdfVIP

国金证券-丝杠行业研究：关注利润率、空间、设备潜在“超预期”机会.pdf

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投资逻辑

丝杠利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“Know

How”具有较高壁垒。一方面其中涉及较多难以逆向的内容，例如以一个进口丝杠作为对比，在不知道其具体采用钢

材的化学成分情况下采用不同材料生产最终性能会不同，而即使采用了类似化学成分的材料，若热处理工艺不成熟，

表面硬度梯度分布不合理、金相组织不均匀等问题也会导致丝杠性能打折扣，需要不断试错来优化工艺。另一方面我

们认为，“能造丝杠”和“能造更好的丝杠”之间有较大差异，丝杠本就是多SKU赛道企业需要拥有面向多种不同应

用场景进行设计的能力，而丝杠设计中的小变

该用户很懒，什么也没介绍

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