《财务管理实训教程》课件_7.财务管理实训教程项目七.pptx

财务管理实训教程任课老师：

项目七证券投资决策

学习目标理解证券投资的内容、特点，证券投资的收益、风险、策略和方法；掌握债券投资实训，项目投资决策评价指标及应用实训。

思维导图

证券，是指某种经济权益凭证的统称，是证券持有者用来证明享有的某种特定权益的法律凭证。证券的概念有广义与狭义之分，其中，广义的证券包括商品证券、货币证券和资本证券等；狭义的证券主要包括股票、债券和衍生产品等。在市场经济中，证券具有一般商品的共性，也有其特有的特征，具体包括证券的收益性、证券的风险性、证券的流动性、证券的期限性、证券的可分割性和证券的价值虚拟性。

任务一债券投资实训

思维导图

实训目的通过债券投资实训项目训练，帮助同学们系统理解债券投资价值的计算与影响因素，引导同学们关注债券投资的具体业务，思考债券投资的成本、风险与收益。债券投资实训

实训基础知识债券是指由政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券投资实训

34债券作为一种有价证券，具有以下四个方面的特征：（一）债券的特征债券投资实训1债券具有期限性2债券具有流动性债券具有收益性债券具有安全性

债券是一种有约定期限的有价证券。债券法律上代表了债权债务关系，要有确定的还本付息日。当债券到期时，债务人就要偿还本金。指债券可以在证券市场上转让流通来达到变现的目的。债券的流动性仅仅次于货币资金。债券投资实训1债券具有期限性2债券具有流动性

债券具有安全性债券投资实训4债券具有收益性3是指债券持有人可以定期从债券发行者那里获得固定的债券利息。表现在债券持有人到期能无条件地收回本金。各种债券在发行时都要规定相应的归还条件，只有满足一定的归还条件才会有人购买。为了保护投资者的利益，债券的发行者都要经过严格审查，只有信誉较高的筹资人才被批准发行债券，而且公司发行债券大多需要担保。

债券的要素主要包括以下四个方面：债券的面值1债券的利率3债券的价格24债券的还本期限与方式（二）债券的要素债券投资实训

债券面值包括币种和票面金额。面值的币种可以是本国货币也可以使用外币，这取决于发行者的需求和债券的种类。债券的发行者可根据资金市场情况和自己的需要情况选择适合的币种。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。1.债券的面值债券投资实训

2.债券的价格债券投资实训债券价格就是指债券发行时的价格。单从理论上来看，债券的面值就是债券的价格。但实际上，由于债券发行方基于某种原因或受到资金市场上供求关系、利率变化、和投机等因素的影响，债券的市场价格和债券的面值会有一定的差异，如果债券的发行价格高于面值称为溢价发行，如果债券的发行价格低于面值称为折价发行，如果债券发行价格和债券面值一致称为平价发行。

债券利率是指债券利息与债券面值的比率。债券利率包含固定利率和浮动利率两种。债券利率通常是年利率，用债券面值和利率相乘可算出年利息。影响债券利率的因素主要包括银行利率水平、债券发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。3.债券的利率债券投资实训

债券还本期限是指从债券发行到归还本金之间的时间。债券还本期限长短不一，有的只有几个月，有的长达十几年。还本期限应在债券票面上注明。债券发行者必须在债券到期日偿还本金。债券还本期限的长短，主要取决于发行者对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势和证券交易市场的发达程度等因素。4.债券的还本期限与方式债券投资实训

债券的价值或债券的内在价值是指进行债券投资时预期债券未来现金流入量的现值，即债券各期利息收入的现值加上债券到期偿还本金或出售的现值。只有债券的内在价值大于购买价格时，才值得购买。（三）债券的价值债券投资实训

1债券估价基本模型零息债券的价值模型3单利下到期一次还本付息的债券估价模型2（三）债券的价值债券投资实训

1债券估价基本模型债券投资实训?（7-1）其中:V为债券价值，i为债券票面利率；I为债券利息；F为债券面值；K为市场利率或投资者要求的必要收益率；n为付息总期数。典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。按复利方式计算的债券价值的基本模型是：

单利下到期一次还本付息的债券估价模型2债券投资实训?（7-2）其中:V为债券价值，i为债券票面利率；F为债券面值；K为市场利率或投资者要求的必要收益率；n为付息总期数。

企业价值分析法3债券投资实训（7-3）其中:V为债券价值，i为债券票面利率；F为债券面值；K为市场利率或投资人要求的必要收益率；n为付息总期数。零息债券的价值模型是指到期只能按面值收回，计算期内不计利息，其模型是：?

债券收益由债券的利息收益、资本利得和再投资收益构成。债券的利息收益是根据其面值与票面利率