地平线机器人-W(9660.HK)投资价值分析报告：国内领先的智驾解决方案供应商，软硬件深度协同助力扩大市场份额-250109-光大证券-39页.pdfVIP

2025年1月9日

公司研究

国内领先的智驾解决方案供应商，软硬件深度协同助力扩大市场份额

——地平线机器人-W（9660.HK）投资价值分析报告

要点买入（首次）

当前价：3.60港元

地平线机器人是领先的ADAS+AD解决方案供应商，于2024年10月登陆

香港联交所上市。公司成立于2015年，经过近十年的发展，已成为

ADAS+AD解决方案的领先供应商，为行业领先的OEM和国产汽车制造一作者

级供应商提供辅助及高阶自动驾驶解决方案。根据佐思汽研和高工智能汽车

分析师：付天姿

统计数据，公司在L2及以下（24H1）/L2+及以上芯片（24M1-24M8）市执业证书编号：S0930517040002

场份额分别位列第一/四位。公司于2024年10月24日登陆香港联交所上021

市。futz@

智能驾驶行业空间广阔，ADAS+AD渗透率持续提升。欧盟、美国、日韩等

分析师：王贇

多国/区域出台政策推动汽车智能化发展。另外，我们预计随着国内外L3相

执业证书编号：S0930522120001

关责任认定的政策出台，L3级自动驾驶的渗透率将迎来向上拐点。根据公

021

司招股说明书，预计2026年、2030年中国智能汽车销量分别达到2,040、yunwang@

2,980万台，ADAS+AD渗透率分别达81.2%、99.7%。2030年中国的高阶

自动驾驶市场规模有望突破4,000亿元人民币。联系人：沈昱恒

公司致力于“软硬协同发展”，在高门槛智驾芯片领域拥有先发优势，我们021

看好公司市场份额提升趋势。1）硬件端：公司于2021年推出“J5”，单shenyuheng@

芯片算力达128TOPS，标志着公司产品迈入高算力智驾芯片行列。新推出

J6系列芯片覆盖从低阶到高阶智驾市场的全场景应用，J6B、J6E致力于突市场数据

破中低阶智能驾驶普及的瓶颈，J6P算力较J5大幅提升，面向高阶智驾场总股本(亿股)132.00

景。2）软件端：软件开发平台“艾迪”聚焦模型高效自动迭代，降低量产总市值(亿港元)：475.21

交付成本；应用开发套件“踏歌”提升面向量产落地的开发效率；算法开发

一年最低/最高(港元)：3.