中国经济高频观察(2025年1月第1周)：工业生产季节性回落-250106-平安证券-13页.pdfVIP

宏

2025年1月6日

观

报

中国经济高频观察（2025年1月第1周）

告

工业生产季节性回落



证券分析师平安观点：

钟正生投资咨询资格编号春节临近，叠加元旦假期扰动，本周中国经济环比季节性回落。具体看：原

S1060520090001材料及中下游工业开工率大多回落，符合农历同期变化特征；建筑工地资金

zhongzhengsheng934@.cn

到位率及原材料用量走弱；因元旦假期时间较短，居民线下经济活跃度弱于

张璐投资咨询资格编号

宏S1060522100001去年同期。不过，新房和二手房销售较好，外需依然受到“抢出口”的支撑。

ZHANGLU150@.cn

工业：生产季节性回落。本周日均铁水产量、五大钢材品种产量、石油沥青

观常艺馨投资咨询资格编号

S1060522080003以及山东地炼、纯碱、甲醇等化工原材料开工率大多回落，中下游涤纶长丝、

周CHANGYIXIN050@.cn江浙织机、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率也有回落，仅水泥熟料产能利用

报率、纯苯、苯乙烯、聚氯乙烯等开工率环比回升。中下游排产方面，1月份三

大白电排产同比回落，光伏组件排产继续减少，但锂电排产同比较快增长。

投资：建筑工地资金到位率回落，原材料用量季节性走弱。1）资金方面，截

至12月17日当周，样本建筑工地资金到位率环比下降0.37个百分点，非房

建项目和房建分别环比下降0.51和上升0.32个百分点，房建项目环比增幅

更大。2）用量方面，钢铁建材表观消费量环比季节性回落；全国水泥出库量

和基建水泥直供量环比回落，同比跌幅分别扩大1.8和1.1个百分点。

地产：新房销售同比较快增长。1）新房方面，本周（截至1月4日）61个

样本城市新房日均成交面积环比回落，同比增速为13.4%，较上周提升；相

比于过去三年同期均值跌幅约14.3%，较上周回落。2）二手房方面，本周

15个样本城市二手房日均面积先降后升，同比增长103%；可比口径下，近

30日二手房日均成交面积约占总成交的50.0%。

证内需：本周居民出行活跃度及电影票房收入同比回落。货运方面，上周铁路

券货运量同比增速回落，高速公路货车通行量同比回升。客运方面，本周百度

研迁徙指数、24城地铁客运量同比增速回落，可能受到元旦假期天数的影响，

究