《CFA金融衍生品》课件.pptVIP

**************金融衍生品概述金融衍生品是一种基于基础资产（如股票、债券、商品、货币等）价格波动而衍生出来的金融工具。它们具有灵活多变的特点,可以用来实现不同的投资目标和风险管理策略。金融衍生品包括远期合约、期货合约、期权合约和掉期合约等。它们广泛应用于风险规避、套利以及投机交易等领域,在现代金融市场中扮演着重要的角色。远期合约1定义与特点远期合约是两方当事人在未来某一时间按照约定的价格进行商品或金融资产买卖的协议。其特点包括灵活性高、杠杆效应强、价格透明等。2交易机制交易双方直接进行协商谈判,签订合同。无需支付保证金,但需要支付点差费用。交割时按约定价格实际交割。3应用场景常用于规避价格波动风险,如农产品、原材料价格波动。同时也可用于投机获利。4风险管理远期合约存在信用风险、市场风险等,需要合理管理,控制风险敞口。期货合约定义期货合约是标准化的金融工具,交易双方在未来某一指定时间以约定的价格买入或卖出标的资产。特点期货合约具有标准化、集中交易、担保交易和价格发现等特点,为投资者提供了价格风险管理的工具。用途期货合约可用于对冲价格风险、投机交易以及套利等目的,是金融市场重要的衍生工具。交易机制期货交易通过交易所集中撮合,采用保证金制度来控制交易风险,并设有日内涨跌停板。期权合约期权合约交易期权合约是一种金融衍生工具，允许持有人在未来特定时间内以既定价格买入或卖出相关资产的权利。投资者可以灵活使用期权合约来进行投机和套期保值。期权价格波动期权价格受多种因素影响,如标的资产价格、波动率、期限、利率等。投资者需要了解这些因素对期权价格的影响,以制定合适的投资策略。期权交易机制期权合约的买卖包括多个步骤,如期权授予、行权、结算等,投资者需要熟悉整个交易流程。掉期合约交易结构灵活掉期合约可根据各方需求量身定制交易结构,满足不同风险管理需求。交易双方直接交易掉期合约为场外交易,交易双方可直接谈判,无需通过交易所。无需初始投资掉期合约通常不需要任何初始投资,只需交换未来现金流。头寸管理1头寸确定根据交易策略确定头寸规模2头寸监控实时跟踪头寸变动情况3头寸调整根据风险偏好及市场变化及时调整头寸4头寸优化结合交易成本和风险调整最优头寸有效的头寸管理是保障交易收益的关键。首先需要根据交易策略确定合适的头寸规模,在交易过程中实时监控头寸变动情况,并根据风险偏好及市场变化及时调整头寸。最后可结合交易成本和风险因素优化头寸,以提高整体收益水平。对冲策略1规避风险对冲策略旨在通过持有相互关联但风险相反的头寸来降低风险敞口，最大限度地减少损失。2选择合适的金融工具根据具体情况选择合适的远期、期货、期权或掉期合约来构建对冲组合。3动态管理头寸需要持续监控市场变化并及时调整对冲头寸，以确保对冲效果最佳。4成本和收益平衡在对冲过程中需权衡成本和收益,力求在风险可控的前提下获得最佳投资回报。投机策略概述投机策略旨在从金融衍生品的价格波动中获取利润。投机者利用金融工具的价格变化趋势进行交易,以期在合适时机买入和卖出获取收益。特点投机策略具有高风险高收益的特点,要求投资者对市场行情变化具有精准判断和快速反应能力。策略类型常见的投机策略包括价差交易、跨期套利、跨品种套利等,都旨在利用价格波动获取利润。风险控制在运用投机策略时,必须严格管控风险,合理设置止损点,避免过度投机导致的巨额损失。套利策略跨市套利利用同一资产在不同市场的价格差异进行套利交易,从而获得无风险收益。基差套利利用期货和现货之间的价格差异进行套利交易,控制风险同时获取收益。价差套利同时买入和卖出相关的衍生品合约,通过价差变动获取利润。风险管理确定风险及时识别金融衍生品交易中的各种风险,包括市场风险、信用风险、操作风险等。计量风险采用VaR、波动率等指标,量化和评估不同交易策略的风险水平。控制风险制定相应的风险控制措施,如头寸限额、保证金要求等,有效管控风险敞口。监测风险持续监测各类风险指标,及时预警并采取应对措施,维持风险在可控范围内。风险度量指标5主要指标包括市场风险、信用风险、操作风险等关键风险类型VaRVAR分析计算预期最大损失值,判断市场风险承受能力$50M压力测试评估极端情况下可能带来的损失99%信心水平通常采用99%的置信区间进行风险建模监管政策全面的监管框架金融衍生品市场受到严格的监管政策约束,旨在维护市场秩序、防范系统性风险。交易机构的要求从事衍生品交易的金融机构必须符合资本、风控、信息披露等各项监管标准。政策的不断完善监管部门会根据