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风险控制
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资金占用与财务舞弊行为识别
——基于《会计监管风险提示第9号》的实证
管河山1李思颖1①王谦1，2
1.南华大学经济管理与法学学院2.福建师范大学经济学院
【摘要】上市公司大股东资金占用行为容易造成公司资金紧缺、经营困难，从而引发企业对财务舞弊行为的潜在需求。
基于证监会发布的《会计监管风险提示第9号》，深入探讨上市公司资金占用和财务舞弊行为的内在关联，通过对资金占用两
种模式的比较分别构建了相应的财务舞弊行为预警指标，并采集我国证券市场的相关数据建立Logistic回归模型进行财务舞
弊识别。研究结果表明：基于资金占用分析的舞弊行为预警指标可以显著提高舞弊模型的识别准确率，模型稳健性检验也验证
了该方法的优势；进一步分析发现基于资金占用的舞弊行为预警指标对集团企业和非国有企业的舞弊行为识别更加有效。研
究拓展了财务舞弊行为识别的视角，为证券市场监管提供了参考。
【关键词】资金占用；财务舞弊；会计监管风险提示
【中图分类号】F275；F231.6【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2023）14-0090-08
一、引言司资金的行为[1]。Johnson等[2]将这一行为定义为“掏
近年来，我国上市公司大股东资金占用事件频发，影空”，并认为这是导致1998年亚洲金融危机的主要原因。
响了资本市场的健康发展，引起了监管机构的关注。为强有关资金占用影响因素的研究中，多位学者发现资金占
化对上市公司控股股东及关联方资金占用问题（以下简用与大股东的控制权正相关，与现金流权负相关。控制权
称资金占用）的会计监管，2019年12月，证监会发布了体现大股东对上市公司资源的支配能力，现金流权反映
《会计监管风险提示第9号———上市公司控股股东资金大股东对剩余收益的索取能力。由于我国证券市场流通
占用及其审计》（以下简称《会计监管风险提示第9号》），股非常分散，导致上市公司股权高度集中，集中的股权结
就上市公司控股股东资金占用及其审计业务的会计监管构增强了大股东的掏空能力，便于实现对中小股东的利益
风险进行提示。2020年10月，国务院公布《关于进一步侵占；当现金流权较高时，较高的共享收益削弱了大股东
提高上市公司质量的意见》，提出严厉查处资金占用行利益侵占的动机，资金占用风险降低。此外，也存在资金
为，并依法追究刑事责任。2022年1月28日，证监会、公占用的其他情况，如企业集团、国有企业资金占用额更多，
安部、国资委、银保监会联合公布了《上市公司监管指引面临融资约束或财务困境企业资金占用动机更强[3]等。在
第8号》，提出对上市公司资金往来、对外担保的监管要抑制大股东掏空行为方面，已有文献发现独立董事[4]、市
求。上述文件的出台为我国证券市场监管提供了依据，但值管理[5]、内部控制质量和公司信息透明度的提高[6]均能
能否有效遏制大股东资金占用行为，并对财务舞弊产生减少大股东利益侵占行为。
强有力的震慑，仍需要进一步研究。财务舞弊是指被审计单位的管理层、治理层、员工或
资金占用是指企业大股东或管理层为了实现自身利第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行为，
益最大化，通过关联方交易、对外担保等方式占用上市公具体表现为故意的和有目的的造假行为。学者通常研究
【基金项目】湖南省教育厅重点项目“企业财务舞弊画像及预警研究”（21A0262
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