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棉花：郑棉冲高翻红美棉反弹上涨

朱皓天zhuhaotian@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0016204

表1：棉花期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.67%，收于13600元/吨，较上一

个交易日上涨90元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.97%，收于67.61美分/磅。郑棉今日夜盘震荡，

一度走绿，日盘开盘后受期货品种全线上涨带动，郑棉冲高后盘整，盘面虽无利好支撑，但

今日受大宗商品市场全线上涨影响，郑棉重回13600。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外

盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。

二、宏观、行业要闻

1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月12日，巴西棉花播种率

为33.5%，上周为30.5%，去年同期为36.9%。

2、截止至1月9日，进口棉花主要港口库存周环比增4%，总库存52.68万吨。其中，

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山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约43.4万吨，周环比增2%，同比库存增2.1%；

江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.93万吨，其他港口库存约3.35万吨。本周

港口进口棉库存周环比增幅扩大，主因港口到港量较大，仓库周度前期出货速度较缓。

3、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年1月13日，张家港保税区棉花总

库存5.56万吨，较上月减少4.02%；其中保税棉5.32吨，较上月减少4.46%；非保税棉0.24

万吨，较上月增加6.51%。

4、据中国棉花公证检验网，截止2025年1月13日，2024年棉花年度全国共有1092

家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计

检，共608.64万吨，较前一日增加2.08万吨，同比增加18%，其中新疆检

验，共599.4万吨，较前一日增加2.02万吨；内地检验量为250071包，共

5.58万吨。

5、据全国棉花交易市场，截止1月13日2024/2025年度新疆棉累计加工626.21万吨，

较上一日增加2.14万吨，较去年同期增加101.31万吨，同比增幅19.3%。

6、据CFTC，截至1月7日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头60500（+2305）张，

由减转增，空头92584（-202）张，由增转减，ICE总持仓242742（+4470）张，连续第二

周增加，净多占比-13.2%，环比增1.3个百分点，同比减16.2个百分点。

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三、数据图表

图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图3：9-1价差图4：纺织利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图7：仓单数量图8：非商业持仓

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研

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四、分析及策略

国际方面，美国纽约联储的月度调查显示，消费者12月对未来三年通胀率的预期升至

3%，高于11月预期的2.6%。摩根大通将美联储今年