现金流的现值与终值.ppt

原因:可用于投资,获得利息,从而在将来拥有更多的货币量;货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变;一般来说,未来的预期收入具有不确定性1.1现值01020304指资产的当前价值,既可以用于描述未来现金流按一定贴现率贴现计算所得的值,也可用于描述在当前时点上用于投资资产的现金价值.单利(1-1)05终值(FV):是本金按照给定利率在若干计息期后按复利计算的本利和.1.1.1基本概念复利(1-2)FV计算公式(1-3)06FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)Rate:利率或贴现率Nper:期数Pmt:表示每期收支金额,在计算一笔固定资金终值时该参数取值为0(该参数值是用于计算多重现金流量的计息和贴现的)PV:表示现值或本金(principal)Type:数值0或1,用以指定付款时间是在期初还是在期末.如果为1,付款在期初;如果为0或忽略,付款在期末.Note:rate和nper参数必须使用以相同单位表示的付款周期计算.如rate按月,nper按月.现值及现值函数(PV)1.1.2.1单一现金流量的现值PV计算公式(1-4)PV函数:PV(Rate,Nper,Pmt,FV,Type)010203例1-1本金1000元,年复利为10%,用FV函数计算5年后的终值5年后的终值1000元,年复利为10%,用PV函数计算现值多重现金流量的现值有几种方法来计算多重现金流量的现值了?01例1-2:从当前开始5年内,每年年底要支出100元,200元,300元,400元,500元,年利率为10%,要求计算为满足这些支出目的要准备的资金数额.02注意现金流量是发生在各期的期末还是期初01计算多重现金流量值的思路和方法:

从最后一期开始;

将各期的现金流量按照其发生的期间贴现到起点,然后将各期现值累加;

直接用EXCEL的PV函数02NOTE:1.1.3净现值(NPV)净现值:指项目或工具未来现金流的现值和扣除初始成本后的净值,通常用于描述项目或工具在一定收益率要求及未来现金流预期条件下折算为在初始时期的净收益额.NPV(Rate,Value1,Value2,Value3…)Value1,Value2,Value3…表示各期现金流量,最多允许使用29个值,这些现金流量在时间上必须定期发生,且发生在期末现金流按正确的顺序输入NPV的计算公式(1-5)例1-3某投资方案的初始投资金额为200万元,经济年限为6年,预期各年末的净现金流量为:30万元,40万元,60万元,90万元,80万元,50万元,贴现率为8%,要求计算该方案的净现值.Question:如果把初始投资(负值)作为NPV函数的Value参数输入,会产生什么样的结果?NOTES:如果参数是数值,空白单元格,逻辑值或表示数值的文字表达式,则都会计算在内,因此,在没有现金流的年份,单元格应输入”0”,而不应该是空白单元格,否则会造成错误计算;如果参数是错误值或不能转化为数值的文字,则被忽略.XNPV(Rate,Values,Dates)Values表示与Dates中日期相对应的一系列现金流量首期现金流量如果是初始投资金额则必须是负值,且将不被贴现后续的所有现金流量都将基于365日/年按日贴现在全部现金流量中,必须保证至少有一个是负值和一个正值Dates表示与现金流量相对应的发生日期表,第一个日期代表投资项目的开始,其他日期应迟于该日期,但可按任何顺序排列XNPV的计算公式(1-6)di表示第i次现金流量发生日期;d1表示首次现金流量发生日期(初始投资)某投资方案的初始投资金额为100万元,从2002年年底开始,此后的6个月,12个月,15个月,21个月,24个月后分别可产生现金流量:15万元,25万元,40万元,30万元,20万元,贴现率为6%,要求计算该方案的净现值.Question:01XNPV函数与NPV函数有什么样的区别?02内部收益率IRR:是使得一系列现金流量净现值为零的贴现率从内部收益率的定义可以得出下式：（１－７）CFi表示项目预期的各期现金流量，它包括现金流出（项目投资）和现金流入（项目收益）；ＩＲＲ表示内部收益率IRR(Values,Guess)Values表示数组或单元格的引用,包含用来计算内部收益率的数字Values必