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人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。——刘鹗

关于【】行业之

行研报告

一、市场分析总结

【描述核心结论：1.市场现状；2.发展趋势】

二、专业术语解释

【描述行业核心专业术语】

三、行业对应宏观背景

【找出会对拟研究行业发展有直接影响的宏观数据，如供应链金融的中小企业贷款，

贷款分类等数据】

四、行业概况

（一）定义：【一段话描述行业是干嘛的，解决什么问题】

（二）需求：【是否为刚需，需求多大，规模多大】

（三）起源：【行业因何而存在，该行业存在之前是如何解决这些问题的】

（四）分类：【对行业解决的问题进行细分，要解决的问题有多少个类型？】

不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

（五）危害：【如果不解决这些问题会产生什么后果】

五、产品/服务介绍

（一）历史：从历史角度分析，国内和国外的发展历程，如【根据年度、产能、产值、

标志性事件来阐述】

（二）作用：【产品具体解决什么问题，图片图表辅助解释】

（三）原理：【产品技术原理，产品具体的技术原理是什么，是如何去解决问题的】

（四）构成：【产品的零部件构成，有哪些成分；成本是如何构成的；如果是服务，服

务流程是怎么样的】

（五）比较：【各种产品的利弊比较，主流的产品或方案，区别在哪里，成本的差异如

何，适用的范围是否有差异】

六、驱动行业的因素（判断投资价值风险的基础）

（一）政策：【如电价对电厂的影响，排放标准对环保的影响】

（二）驱动：【如二胎对幼儿教育的影响，电商对快递的刺激等】

（三）打击：【政府严格管控政策，政府价格控制对公有事业盈利能力的打击】

七、商业模式

其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。——《论语》

（一）产业链：【梳理行业的上中下游，各个层次对应的企业有哪些，市场占有率如何，

集中度高低，产业链长度如何等】

（二）价值链：【各个层次的玩家都有谁，收入利润如何，哪一块最赚钱即毛利率越高，

哪块赚取了产业链的最大头】

（三）经营模式：【常规的收入模式是什么，如卖产品、收佣金、特许经营、会员费、

基于免费的增值服务等，如果模式非常多，是否意味着盈利模式还不清晰，路径很难走通】

（四）壁垒：【进入行业需要具备哪些条件，是否条件很高，还有谁能够轻易进入？壁

垒包括如资金、技术、人才、资质、业绩等】

八、市场规模

（一）市场规模：【决定行业天花板和估值上线。调查国际/国内历史市场规模，增长多

少，未来是否还有空间，如果规模萎缩，原因可能是什么】

（二）成本趋势：【产品价格未来是会上涨还是会持续下跌】

（三）生命周期：【行业目前处于哪个阶段，对经济周期的反映，产品在本阶段所处的

位置】

九、竞争格局【找到行业内最具投资价值的企业】

【角度包括规模、盈利能力、核心竞争力、发展速度、发展潜力等】

老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。——唐·王勃

十、投资逻辑【智能进入的优劣势及需求】

（一）优势：【我们自身优势，我们凭什么可以投进去】

（二）目的：【目的是产业整合还是行业进入还是纯财务回报】

（三）需求：【对方图我们什么，我们希望从对方得什么】