【和合期货-2025研报】天然橡胶周报：供应不及预期，节前需求清淡，预计下周胶价维持区间震荡.pdfVIP

和合期货：天然橡胶周报

——供应不及预期，节前需求清淡，预计下周胶价维持区间震荡

作者：刘鑫

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摘要：供应端，泰国北部天气降温扰动，或加速停割期的到来，同时国内云

南及海南产区均已停割，供应偏紧支撑胶价。需求端，下游假期将至，厂商备货

工作基本结束，需求较为清淡，不汽车产销以及出口数据表现良好。库存端，本

周期青岛保税区库存延续累库但速度有所放缓。宏观方面，美国通胀数据低于预

期，美联储降息预期重燃。综合来看，预计下周天胶期价或维持区间震荡。

风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。

目录

一、本周行情回顾-1-

二、天气影响供应偏紧,青岛保税区库存累库放缓-1-

三、临近春节收尾阶段，下游开工率有所下降-2-

四、汽车产销及出口保持增长，重卡销量继续回升-3-

五、美国通胀数据低于预期，国内经济逐步回暖-7-

六、后市展望-8-

风险点：-8-

风险揭示：-8-

免责声明：-9-

一、本周行情回顾

数据来源：文华财经和合期货

天然橡胶期货价格周内上涨。泰国天气因素影响割胶作业，而国内云南产区

停割，海南产区月底停割，供应端支撑价格，下游春节前有一定备货需求，青岛

保税库存累库放缓，原油强势支撑，胶价上涨。截至本周五收盘，天然橡胶主力

合约收盘价17475元/吨，较上周五收盘上涨2.92%。

1月15日，中国天然橡胶现货价格为16600元/吨，与上周五（16200元/

吨）有所上涨。

图1：天然橡胶现货市场价格

数据来源：文华财经、和合期货

二、天气影响供应偏紧,青岛保税区库存累库放缓

本周期青岛保税和一般贸易仓库延续季节性累库，较上期家库幅度明显缩窄。

周初胶价大幅下跌，轮胎厂逢低采购情绪增加，基本完成节前备货，近期处于陆

续提货阶段，青岛现货库存出库率明显增加，总库存累库幅度放缓。

截至2025年1月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量50.43

万吨，环比上期增加0.42万吨，增幅0.84%。保税区库存6.32万吨，增幅1.12%;

一般贸易库存44.12万吨，增幅0.80%

图2：天然橡胶库存

数据来源：文华财经和合期货

三、临近春节收尾阶段，下游开工率有所下降

本周山东少数企业开始进入节前收尾阶段，其他多数企业装置暂稳运行，对

整体样本企业产能利用率形成拖拽。半钢胎样本企业产能利用率为77.56%，环

比下降0.19个百分点，同比下降1.29个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为

57.81%，环比下降1.06个百分点，同比下降6.57个百分点。

图3

数据来源：文化财经、和合期货

11月我国橡胶轮胎外胎产量为10344.5万条，同比增长8.5%；1-11月份橡

胶轮胎外胎产量为108757.3万条，同比增长9.7%。

图4

数据来源：文华财经、和合期货

海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月橡胶轮胎出口量为77万吨，

同比增加1.5%。1-11月累计出口量为851万吨，同比增加4.8%。

四、汽车产销及出口保持增长，重