2025年医药财务报表分析.pdfVIP

为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载

恒瑞医药-财务报表分析

一、公司简介

江苏恒瑞医药股份有限公司20252025年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是

国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。

公司致力于抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形

成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列

行业前茅。

公司的经营范围为：许可经营项目：片剂（含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药（含

抗肿瘤药）、原料药（含抗肿瘤药）、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药）、冻干粉针剂（含

抗肿瘤药）、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、

小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售；自营和代理各

类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。

二、资产质量分析

（一）资产负债表的总体状况、资产结构和资本结构质量分析

1.从资产总体上看，企业在5年间，从22.5亿元上涨到58.9亿元，5年的资产增长率超过

100%。

2.企业的资产结构分析：从经营性资产和投资性资产的比例上看，2012企业的投资性资产总额约为4

千万元（交易性金融资产+持有至到期投资+长期股权投资），固定资产的账面净额为7.2亿元，在建工

程约为3.9千万元，经营性资产远远大于投资性资产的数额，所以其盈利模式是典型的经营主导型。

3.企业的资本结构分析：5年间企业的资产负债率基本保持在10%左右，2012年更是达到7.64%。企业

的负债几乎全部是流动负债。5年间，非流动负债基本保持不变，流动负债的逐年增长主要体现在应付账

款的增长上。

4.从流动资产和固定资产的比例上看，企业的流动资产的比例基本保持在70%

以上，固定资产的比例相对较小

（二）流动资产项目质量分析

1.货币资金质量分析

货币资金2008-2012年的变动表如下:

非淡泊无以明志，非宁静无以致远。——诸葛亮

项目20082009201020112012

货币资金385,182,280.66707,245,339.84995,049,561.25949,389,752.341,329,465,045.60

货币资金增长率100.00%183.61%140.69%95.41%140.03%

/16.10%23.35%26.58%20.86%24.46%

货币资金营业收入

从上表中可以得知，该公司的库存现金基本呈现逐年递增趋势，且货币资金在营业收入的占比基本保

持在20%左右，也就是说随着营业收入的增长而相应增长，呈现良好的发展趋势。

分析货币资金的来源可以看到，公司的大部分现金来源于经营活动产生的现金流量，说明公司的货币

资金增长是通过主营业务收入得来的，而不是靠贷款获得的。

2.短期债权质量分析

对短期债权质量的分析主要应关注