资本市场参与者.ppt

为什么要发展机构投资者*宏观上：——从现状看：机构投资者占主导地位：资金、交易、控股、投票权——从作用看：市场主力，有效吸引中小投资者的资金，转化储蓄——从国际看：1997年英国机构投资者股票占股票市值79.5%，美国在90年代初，机构投资者控制着大中型企业40的普通股权。——从趋势看：OK。12345——欺诈——操纵市场——从获利看：降低了非系统性风险，盈利能力增强——从操作看：专家理财、资金量大、信息灵通、分析能力强——内幕交易不利方面：——从影响看：市场影响力大，影响面广，微观上：第三节证券公司(SecuritiesFirms)*有关证券公司的多种说法:美国：投资银行(Investmentbanks)、经纪商(Brokers)、交易商(Dealers)英国：商人银行(MerchantBanks)12345Banking：在西文教书中包括全部的商业银行和投资银行业务。中国、中国台湾、日本：证券公司投资银行的发展历史：*起源：欧洲15世纪的从事短期商业信贷活动的商人银行；英国及欧洲的工业革命带来强大的资金需求，扩大的商人银行的作用；到20世纪，商人银行的重点由发行商业票据转向证券承销、股票交易、投资顾问、财务顾问、并购中介。多重角色：发行中介、证券经纪、机构投资者，沟通发行人与投资人的桥梁。投资银行的历史作用：*20世纪90年代，美国投资银行业为美国IT行业发展大量融资。0620世纪50年代，美国投资银行业为美国电子业、航空业、零售业、房地产业迅速发展大量融资。0419世纪后半期，美国的投资银行业帮助美国建起了纵横美国大陆的铁路，重整了美国的钢铁业(钢铁大王卡耐基就是由此成功的)。01在20世纪30年代大萧条前，美国的投资银行帮助欧洲盟军为欧洲战争在美国融资。0320世纪60年代，美国投资银行业为美国企业并购浪潮融资。05JP·摩根公司从纽约中央铁路公司以每股120美元的价格购买了2.5万股股票，又以每股130美元价格卖给了伦敦银行集团，获利25万美元。02投资银行的作用：*专业的资本市场中介者。01专业的投资、财务、并购顾问机构。02专业的金融创新机构。03专业的金融国际化、全球化推进机构。04专业的金融电子化、网络化应用机构。05实际上，投资银行的业务范围，随着时间的推移而不断扩展。06*第一部分 资本市场的参与者发行人（issuers）投资者（investors）证券公司（SecuritiesFirms）其他中介机构自律组织监管者(Regulators)中国资本市场参与者的结构第一节发行人*谁发行证券：工商企业、商业银行、投资银行、政府、其他发行什么融资：股票、债券何谓股票、股权、股东、股利、投票权：股票(stock)—对发行人的所有权凭证股份(share)—股票的每一等份单位股权(equity)—股东的法定权益股东(shareholder)—股票持有人股利(dividend)—股东的分红投票权(proxy)—股东的表决权股东的权利：*出席会议权或者表决权；选举权和被选举权；红利分配权；剩余财产分配权；查阅会议记录和财务会计报告权；增资优先认购权；转让出资权。普通股与优先股：*1普通股(commonstock)：全权股票，完整地拥有股票的权利和义务。2优先股(preferencestock)：拥有固定收益权，但没有或限制投票权。3优先在什么地方：是股东但先于普通股东得到固定收益；是股东却不承担普通股股东的投资风险。4损失什么：投票权＋利润分享权5优先股能转成普通股吗？—Yes.债券：*债券：是一种债权债务关系凭证。债权人拥有对债务人的未来收益追索权(claim)。债权人不是所有者，不参与公司管理。在公司清算时才参与公司清算委员会。12345种类:政府债券、政府机构债券、地方政府债券(市政债券)、企业债券、金融债券、可转换债券、国际债券(internationalbond)、欧洲债券(Eurobond)可转换债券的投资者可能转为股东。发行股票不用偿还吗？*理论上：债券是债权债务关系的凭证，而股票是所有权凭证，即股东是所有者，因此不存在者自己的公司对自己债务的偿付。01实际上：所有者与经营者分离，所有者尤其是中波股东更看重的是股票投资的资本利得(capitalgain)，因此公司必须给予满意的回报，而且是达到股东满意的、长期的回报。01因此：股票不需要像债券那样到期偿还，但它却要求董事和管理层对股东的长期回报。这一方面是股东用手投票要求