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国际资本市场研报资讯+V:
机器人行业再梳理—T链
2025.1.21
国际资本市场研报资讯+V:
1.机器人产业链的大逻辑
2.T链的确定性
3.行情观点
国际资本市场研报资讯+V:
机器人行业梳理
nAI循序渐进的走向了两端
Ø走向上游芯片制造是国情决定；
Ø走向下游AIOT是产业趋势决定；（行业发展必然是从上游逐步走向下游）
芯片算力AIoT
国际资本市场研报资讯+V:
机器人行业梳理
n2025年的机器人量产的元年
Ø马斯克表示2025年特斯拉目标制造5000到1万台人形机器人，并在特斯拉工厂训练。若顺利，2026年商用，规模翻十倍至
5到10万台，2027年再增长，达到50万台到100万台；
Ø机器人行业一般的标的不宜轻易做长期，要拼命的拥抱确定性；
Ø机器人产业链的炒作在悄然变化—从盲炒细分赛道，到拥抱确定性
年产量：9000万台年产量：数万台
国际资本市场研报资讯+V:
1.机器人产业链的大逻辑
2.T链的确定性
3.行情观点
国际资本市场研报资讯+V:
T链的确定性
n机器人的最大逻辑
Ø第三代机器人计划：特斯拉第三代机器人预计在2025年一季度发布，上半年完成部分厂商定点，二季度方案定型
Ø目前已经确定的是滚珠丝杠/减速器，而灵巧手、传感器等尚未定点；
Tier1拓普集团三花智控+2？
Tier2
五洲新春新剑科技舍佛勒绿的哈默
80%谐波纳克
送样北特科技（三花）、震裕科技、贝斯特、中大力德（拓鸣志电器/安倍龙
双林股份普）/丰立智能兆威机电
国际资本市场研报资讯+V:
T链的确定性
n特斯拉一级供应商
Ø为什么三花/拓普24年迟迟无表现；
Ø三花和拓普是T链中最具备确定性的标的
担忧懂王政策
墨西哥建厂
拓普集团三花智控
鸣志电器绿地谐波
国际资本市场研报资讯+V:
T链的确定性
●拓普集团业务线
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