2025年打通上下游看黑电：产业迎来向上共振，WIN-WIN局面可期.pdf

打通上下游看黑电：产业迎来

向上共振，WIN-WIN局面可期

从历史周期来看，黑电产业链上游面板厂商和下游整机厂商的利

润率提升似乎是矛盾的，但是我们认为这对“历史矛盾”是由于

周期属性和竞争格局产生的。2024年国补以来行业的大尺寸化和

MiniLED化加速，将打破“黑电的诅咒”，极有可能出现“上游

面板均价上涨和盈利中枢上升，下游整机厂商结构改善和盈利能

力提升，消费者买到更便宜的产品”的三赢局面。产业链上下游

将同时出现明显的投资机会。

引言：可见的未来极有可能出现“面板均价上涨和盈利中枢上升，

整机厂商结构改善和盈利能力提升，消费者买到更便宜的产品”