建筑企业财务管理知识点6.2.2互斥投资方案决策58课件讲解.pptx

建筑企业财务管理主讲人：朱凡知识点6.2.2互斥投资方案决策工程造价专业群成功入选“双高”计划建设高水平专业群A档EngineeringCostSpecialtyGroup

任务6.2项目投资决策方法应用6.2.2互斥投资方案决策1.什么是互斥方案互斥方案是指方案之间互相排斥，不能并存，非此即彼；互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。

任务6.2项目投资决策方法应用6.2.2互斥投资方案决策互斥投资方案决策互斥投资方案决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价的标准①项目寿命相等时，一般采用投资回收期、投资报酬率、净现值、内含报酬率及获利指数等进行选优决策②项目寿命不相等时，年均净回收额法③原始投资的大小，不影响互斥方案的结论

例题【例题】某建筑企业有足够的资金准备投资于三个互斥投资项目，A项目投资额10000元，期限5年，每年现金净流量是4000元；B项目原始投资额18000元，期限5年，每年现金净流量6500元；C项目原始投资额18000元，期限8年，每年现金净流量5000元。贴现率为10%。要求：（1）计算三个投资方案的净现值、现值指数、内含收益率、年均净回收额。（2）企业该选择哪个方案，说明理由。例题

任务6.2项目投资决策方法应用（一）项目的寿命期相等时【案例】假如ABC三个方案为互斥投资方案。项目ABC原始投资额100001800018000项目寿命期5年5年8年净现值5163.26640.28674.5现值指数1.521.371.48内含收益率IRR=28.69%IRR=23.61%IRR=22.28%年均净回收额1362.031751.661625.99选择净现值大的方案作为最优方案

任务6.2项目投资决策方法应用（二）差额内含报酬率法步骤：①两个原始投资额不同的方案的差量净现金流量（记作???????）的基础上，计算出差额内含报酬率（记作???????)。②当???????指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案优，反之，则原始投资额小的方案为优。注意：差额内含报酬率只能说明增加投资部分的经济合理性，即只能说明增量投资部分是有效的，而并不能说明全部投资的效果。因此，采用此方法前，应该先对备选方案进行单方案检验。

案例【案例】现有A、B两个方案，A方案原始投资额为150万元，1~10年的净现金流量均为29.29万元；B项目的原始投资额为100万元，1~10年的净现金流量均为20.18万元，行业的基准折现率为10%。试用差额内含报酬率法作出比较决策。

案例【解析】（1）差量现金净流量为:△NCF0=-150-(-100)=-50(万元)△NCF1~10=29.29-20.18=9.11(万元)（2）差额内含报酬率△IRR为：(P/A,△IRR,10)=50/9.11=5.4885插值法IRR=12.74%IRR行业基准折现率10%，所以应当投资A项目。利率年金现值系数12%5.6502△IRR5.488514%5.2161

Summary互斥投资方案决策互斥投资方案决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价的标准①项目寿命相等时，一般采用投资回收期、投资报酬率、净现值、内含报酬率及获利指数等进行选优决策②项目寿命不相等时，年均净回收额法

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