证券投资学(第一章).ppt

按其赎回方式(按基金单位是否变动分)：封闭式基金：基金总份额是固定的，发行期结束后，基金就封闭起来，不再增减变化。开放式基金：基金总份额是不固定的，投资者随时可认购和赎回从基金的发展趋势看，开放式基金是主流品种。如美国，1990年开放式基金与封闭式基金之比为0.73：1，到1999年两者之比为42.5：1，开放式基金为6.8万亿美元，封闭式基金为1600亿美元。英国的情况也类似，到1999年底，开放式基金的规模占其基金总资产的比例已超过80%开放式基金与封闭式基金的区别区别开放式基金封闭式基金基金规模：不固定固定期限没有固定的存续期固定的存续期，一般为10——15年基金单位的交易价格形成：是以基金单位的资产净值为基础计算的，一般是由基金单位资产净值加减一定的手续费决定的受市场供求的影响大基金单位的流通方式：不上市交易在证券交易所上市交易基金的投资策略既要考虑资产和流动性，又要考虑资产的盈利性只考虑资产的盈利性对基金管理人的要求较高相对较低信息披露的透明度较高较低国学经典儒家典范各类型基金资产分布情况什么是交易型开放式指数基金(ETF)？交易型开放式指数证券投资基金(ExchangeTradedFund，缩写ETF)，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。LOF基金，英文全称是“ListedOpen-EndedFund”，汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。我国投资基金发展几个里程碑式的日期和大事，一是1998年3月，诞生了两只封闭式基金，开元和金泰；二是2001年9月，开放式基金——华安创新隆重推出；三是2002年10月，中外合资基金公司——国安公司正式获准筹建。意味着外资进入我国的基金市场，四是2004年6月1日，《证券投资基金法》正式实施，意味着我国基金的发展进入法制化时代。基金管理人基金管理人的主要职责：P42基金托管人1．4．3投资基金的管理与托管5金融衍生工具1金融衍生工具的定义及产生的背景：基金托管人的主要职责P43定义，是指其价值派生于金融原生工具（现货市场工具）的金融合约。是在金融原生工具的基础上派生出来的，这些衍生工具表现为一系列的金融合约，如远期合约、期货合约、期权合约等。产生的背景：规避利率、汇率波动风险的需要科技的进步，为金融衍生工具的产生发展提供了条件金融衍生工具买卖的参与者:对冲者(保值者)、投机者、套利者。1．5．2金融衍生工具的主要类型按产品的形态分：远期合约、期货合约、期权合约、互换合约远期（合约）交易定义：双方约定在将来的某一时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的交易。远期（合约）交易的作用：（功能）一是保值，二是投机。保值是指规避现货交易的价格变动风险。现货交易是钱货两清的，交货付款同时进行，无法规避价格变动的风险，卖方面对商品价格的下跌，买方面对商品价格的上涨都束手无策，但有了远期、期货就可回避现货市场价格波动的风险，也即可以利用它们进行保值。如你是一个农场主，3个月后，你有100吨小麦要出售，你担心3个月后小麦的价格会下跌，怎么办？例如：假如你是一个面粉加工厂的老板，你准备在3个月后购进10吨小麦，现在小麦价格是1000元/吨，你担心3个月后小麦价格会上涨，如果上涨了，你就会亏损，如何回避这种风险，进行远期（期货）交易.现在就签订一份3个月后交割的远期合约，确定的交割价格也为1000元/吨。3个月后，如果小麦的价格上涨到期1100元/吨，你还是可以按1000元/吨买进。(没亏)投机，就是利用远期合约交易赚钱。远期交易也是一种投机工具，利用远期交易投机时，主要赌的是远期合约价格（远期价格)和到期日该标的资产市场价格的差价。如果估计某种资产（商品）的价格会上涨，就做多（买进远期合约），否则，就做空（卖出远期合约），如果到期日该标的资产市场价格大于远期价格，买方盈利，卖方亏损;否则，买方亏损，卖方盈利。2期货（期货交易）：定义：买卖双方约定在未来某一时间进行交割的交易。特点：是一种场内交易。期货合约是标准化的合约：交易单位的标准化、商品质量等级的标准化、交收地点的标准化、交收期限的标准化。期货交易在很大程度上是一种期货合约的买卖。对冲：投资者在交割日前做与起始交易相反的操作（起始交易是买进合约，对冲时就是卖出合约，起始交易是卖，对冲时就是买，不过买卖的是同种商品、同种规格的期货合约。）例如，某人买进了1份7月份交割的小麦期货合约，如果到时他不想进行实