食品饮料行业白酒专题：2025主动求稳，酒企强化市值管理.pdfVIP

行业研究|行业专题研究

正文目录

1.2025年稳中求进，重视量价平衡4

1.12024年行业集中度进一步提升4

1.22025年更重视量价平衡5

2.分红回购多措并举，板块配置价值凸显7

2.1分红规划与中期分红强化估值支撑7

2.2回购增强市场信心10

3.投资建议：积极布局内需核心资产12

4.风险提示12

图表目录

图表1：2024年7-12月白酒当月产量均同比下滑4

图表2：2024年1-12月白酒产量同比-1.80%4

图表3：2024年前三季度白酒上市公司收入CR6同比提升1.79pct4

图表4：2024年前三季度白酒上市公司利润CR6同比提升0.44pct4

图表5：酒企陆续召开经销商大会，2025年定调稳中求进，重视量价平衡、优化产

品与渠道5

图表6：茅台/洋河/五粮液提出2024-2026年分红方案，老窖/汾酒/古井提出中期

分红，有望强化板块估值支撑8

图表7：五粮液（类现金资产-有息负债）占总市值比重超20%10

图表8：部分酒企2024