2025年PVC期货期权行业市场前景及投资研究报告：韶华不为今岁留，跌势悠悠几时休.pdf

2025年PVC期货期权白皮书

——韶华不为今岁留跌势悠悠几时休

能源化工期货期权白皮书编委会

摘要

2024年1-5月，PVC价格维持区间内横盘震荡的走势，下方支撑5700点。前几月供需

矛盾不突出，市场偏谨慎，观望情绪浓厚，始终维持在5700-6050区间宽幅震荡。随

着五一假期结束，国内房地产政策三箭启发，下调个人住房公积金贷款利率0.25个

百分点，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，首套

房最低首付款比例调整为不低于15%、二套不低于25%。一系列房地产政策刺激下，

市场多头情绪高涨，PVC行情开始快速上扬。政策过后，需求端没有明显的改善迹象，

市场情绪回归冷静后，期现市场价格开始逐渐回落，下行阶段一直持续到今年9月下

旬，创年内新低5160元。随着美联储降息引发的一系列货币政策的调整，我国宏观

情绪再度被点燃。PVC价格再次经历过山车式行情，最高接近6000点后快速回落。市

场回归基本面后，PVC价格随需求转弱而一路下行。预计12月PVC价格维持偏弱走势。

回顾2024年全年，PVC价格整体处于历史低位。基本面来看，2024年PVC产量同比去

年小幅增长，增量主要来自乙烯法生产工艺，同时也反应了需求结构的缓慢变化。过

去PVC需求端以PVC型材等建材应用为主要下游。但随着房地产市场逐渐进入下行周

期，PVC产量结构开始向质量及技术要求更高的医疗行业和食品包装方向调整，市场

对有着更高工艺要求的乙烯法生产的PVC需求明显增加。需求端，2025年，国内政策

持续发力，地方政府化债节奏加快，同时房地产购房门槛降低，存量房贷利率下调。

国家全方位刺激房地产市场稳健发展。房地产市场或止跌企稳，但很难回到之前的建

设体量。PVC消费需求难有较大改观。成本端分析，2024年电石价格弱势运行，以电

石为主要原材料的电石法生产的PVC价格也处于往年低位。明年特朗普上台后，对能

源价格或将形成冲击，以石油为原材料的乙烯法生产PVC价格或将随成本回调。综合

来看，预计2025年PVC期价面临一定的压力，大概率维持在低位区间震荡运行。

1

PVC期货期权白皮书

证监许可【2011】1288号

白皮书编辑委员会

王骏王凯吴志桥

王琛李方磊史伟澈

梁超

历年获奖荣誉宣传：

格林大华期货研发咨询团队成员均为研究生及以上学历，平均从业年限8年以上，其中博

士后、博士2名，硕士研究生16名，专业水准高，实践经验丰富，多名研究员为南开大学、

北京师范大学、中国石油大学、中国农业大学等知名大学校外导师，研究咨询团队连续超过十

年荣获郑商所高级资深分析师、期货日报“中国金牌期货研究所”，多次获和讯网“金牌投研

团队”，大连商品交易所“十大研发团队”，各期货交易所、期货日报、证券时报等机构最佳

分析师称号，我们坚守工匠精神，为广大客户和投资者提供宏观与大类资产配置、金融期货期

权、大宗商品各板块期货与期权等市场研究、交易咨询、策略建议、产业资讯、投资者教育和

期货期权基础培训等多方位、多维度的研发咨询服务。

王骏：格林大华期货副总经理、首席专家，华中科大经济学博士、清华大学管理学博士后，

央视财经频道和央广“经济之声”期货市场评论员，中国注册会计师、高级经济师；有21年

的大宗商品现货企业、期货交易所和期货公司工作经历。曾在大连商品交易所、中粮集团油脂

油料部、北京中期和方正中期从事期现货研究和研发管理工作。曾获上海期货交易所、