2025年股指期货期权市场前景及投资研究报告：耐心资本，中国权益市场可期.pdf

2025年股指期货期权白皮书

股指：耐心资本持续布局中国权益市场可期

摘要

从沪深300指数分析，2024年沪深300指数走出跌-涨-跌-快涨-横盘的五个阶段。

美国超发的货币必然会引发通胀，随着美国开启降息周期，中美经济共振向上，美国

将进入二次通胀上行期。因此美国本轮降息周期时间窗口较短，大概率在2025年三

季度结束本轮降息，预期终点利率在3%以上。

2025年中国增量政策将扩大国内大循环对冲美国可能的，内需增长有望接力出

口。投资的三驾马车中，中国继续在新兴产业、未来产业进行大规模投资，存量制造

业加速智能化，制造业投资有望延续中高增速。中央政府加杠杆和地方政府化债后轻

装上阵，基建有望继续保持高增速。房地产投资大概率由减分项转身为正贡献。2025

年中国经济增速有望继续运行在5%左右，继续向科创型经济体转型升级。

预期2025年中国央行继续保持积极的货币宽松政策，公布市场操作逆回购7天利率已

成为央行的新的政策利率，2025年有望继续下调。央行从8月起，已经净买入国债

5000亿元，未来的买入规模会越来越大。通过买入国债投放基础货币，有望逐步成为

央行投放基础货币的主流方式。

预期2025年中国扩张性财政政策将加大力度，

在2025年出口可能面临逆风的背景下，

支持扩大国内投资和国内消费，对冲外部风险。

9月在美联储降息后，国际金融环境发生巨大变化，高层抓住时机，引导股市快速回

升至上证指数3000点上方整理。

2025年，中国和美国，将展开国际资本争夺战。世宜时移，开放的中国股市在吸引国

际资本方面，已比美国具有更高的优势，海外资金有望持续向中国市场流动。

在股市财富效应的带动下，在低利率压力下，预期居民部门的储蓄资金在2025年将加

速向股市流动，各类宽基ETF有望成为吸纳居民部门资金的主力。

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股指期货期权白皮书

证监许可【2011】1288号

预期2025年中国股市的上行节奏由盈利推动型、估值回升型，逐步向资金推动型转化，

上行节奏会逐步加快。2025年夏季，一旦出现资金推动型快牛，或美国降息周期结束，

应将中国权益资产的牛市策略转向市场中性策略。

在美国进入科技加速主义，中美以AI为核心的科技竞赛的大背景下，以科创为代表的

成长风格将成为2025年中国资本市场的主流。

白皮书编辑委员会

宏观金融

王骏王凯刘洋

于军礼纪晓云史伟澈

历年获奖荣誉宣传：

格林大华期货研发咨询团队成员均为研究生及以上学历，平均从业年限8年以上，其中博

士后、博士2名，硕士研究生16名，专业水准高，实践经验丰富，多名研究员为南开大学、

北京师范大学、中国石油大学、中国农业大学等知名大学校外导师，研究咨询团队连续超过十

年荣获郑商所高级资深分析师、期货日报“中国金牌期货研究所”，多次获和讯网“金牌投研

团队”，大连商品交易所“十大研发团队”，各期货交易所、期货日报、证券时报等机构最佳

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权、大宗商品各板块期货与期权等市场研究、交易咨询、策略建议、产业资讯、投资者教育和

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王骏：格林大华期货副总经理、首席专家，华中科大经济学博士、清华大学管理学博士后，

央视财经频道和央广“经济之声”期货市场评论员，中国注册