量化专题报告：基于深度学习的短周期量价风控体系-250116-国盛证券-17页.pdfVIP

证券研究报告|金融工程

gszqdatemark

20250116

年月日

量化专题报告

基于深度学习的短周期量价风控体系

指数增强的超额回撤作者

2024年以来，由于市场波动放大、风格切换速度加快等原因，指数增强基分析师缪铃凯

金出现过数次大幅跑输业绩基准，超额收益明显回撤的行情。从组合业绩执业证书编号：S0680521120003

归因来看，风格因子贡献了显著的负超额收益。邮箱：miaolingkai@

然而我们发现，在组合构建时约束风格因子的相对暴露，对于组合的风险分析师刘富兵

表现改善并无明显效果。为此，我们希望基于量价数据提取变化更为迅速执业证书编号：S0680518030007

的风险特征以改善指增组合的风险表现。邮箱：liufubing@

相关研究

基于深度学习量价风险因子1、《量化专题报告：基于深度学习的指数增强策略》

我们基于深度学习从不同类别的数据特征集合中构建了8个维度的短周2023-11-06

期量价风险刻画，这些风险指标对于股票周度窗口的截面收益呈现出显著2、《量化专题报告：提升AI模型边际效能:图注意力网

的解释能力。络与特征集成》2024-06-15

为了避免构建的风险特征中夹杂alpha选股信息，我们在风险因子中剥离

其蕴含的alpha信息，得到因子IC序列围绕零均值波动的纯粹风险刻画。

指数增强组合的量价风控

对于中证500、中证1000等宽基指数增强组合而言，历史上短周期量价

风险约束能保证不损失组合收益前提下，有效降低组合的波动和回撤，显

著改善指增组合的风险表现。

尤其在于2024年，约束短周期量价风险后，指数增强组合超额收益的回

撤幅度明显降低。

风险提示：报告结论基于历史数据统计建模，模型过拟合、市场风格切换

均可能导致失效。

请仔细阅读本报告末页声明

22220250116000222555000111111666

ggggszqssszzzqqqddddaaaatttteeeemmmmaaaarrrrkkkk

年月日