资产专用性.doc_原创精品文档.docxVIP

PAGE

1-

资产专用性.doc

第一章资产专用性的定义与特征

(1)资产专用性是指资产在特定用途上的不可逆性或转换成本较高，即资产一旦投入到某一特定用途，就难以转移到其他用途。这一概念最早由美国经济学家阿尔钦（Alchian）和德姆塞茨（Demsetz）在1972年提出，并在后续的研究中被广泛引用。资产专用性高的企业往往需要投入大量的资金和人力进行专用资产的研发和生产，这使得这些企业在面临市场波动或行业转型时，更容易受到冲击。以我国光伏产业为例，光伏企业为了生产高效率的光伏组件，需要投入大量资金购买专用设备，这些设备的成本占到了企业总成本的一半以上。当光伏产品市场需求下降时，这些专用设备很难转作他用，导致企业面临巨大的财务压力。

(2)资产专用性可以从多个维度进行衡量，包括物理形态、技术特性和经济特性。从物理形态上看，专用资产可能包括特定的生产线、设备或建筑物等；从技术特性上看，专用资产可能需要特定的技术支持或专业知识才能有效使用；从经济特性上看，专用资产可能需要支付高额的转换成本或机会成本。例如，一家汽车制造商为了生产新能源汽车，需要投资建设全新的生产线，这些生产线不仅技术含量高，而且转换成本极高。若市场需求发生变化，企业想要转向其他产品线，这些生产线就无法直接利用，从而造成了资产的专用性。

(3)资产专用性对企业经营的影响主要体现在以下几个方面。首先，资产专用性会影响企业的投资决策。由于专用资产的高转换成本，企业在进行投资时，会更加谨慎，以避免因市场波动导致的资产闲置。其次，资产专用性会加剧市场竞争中的信息不对称。由于专用资产的存在，企业可能不愿意披露相关信息，从而增加了市场交易的成本。最后，资产专用性会促使企业寻求外部融资。在企业面临资金短缺时，专用资产可以作为抵押物，从金融机构获得贷款。然而，这也可能导致企业对金融机构产生依赖，从而影响企业的独立性。以我国某知名手机制造商为例，该企业在研发高端智能手机时，投入了大量的资金购买专用设备，这些设备成为了企业获取贷款的重要抵押物。然而，这也使得企业在经营过程中，不得不受制于金融机构。

第二章资产专用性对经济行为的影响

(1)资产专用性对经济行为的影响首先体现在企业的投资决策上。高专用性资产的存在使得企业在投资时更加倾向于长期投资和纵向一体化。根据美国经济学家威廉姆森（Williamson）的研究，企业为了降低交易成本和风险，会选择在产业链的上下游进行投资，以减少对市场的不确定性依赖。例如，全球知名的汽车制造商福特（Ford）在20世纪初期就通过纵向一体化战略，将汽车生产中的关键零部件生产纳入自己的业务范畴，从而减少了对外部供应商的依赖，降低了因专用资产转换困难而带来的风险。

(2)资产专用性还会影响企业的定价策略。由于专用资产难以转换，企业在面临市场需求波动时，往往难以调整生产规模，这导致企业可能采取较为保守的定价策略，以避免资产闲置带来的损失。据国际货币基金组织（IMF）报告，在金融危机期间，许多航空公司由于飞机等专用资产的高固定成本，不得不采取降价策略，以保持客座率，尽管这可能导致企业短期内面临亏损。此外，资产专用性还会影响企业的市场竞争策略，企业可能会通过提高产品质量、创新服务等方式，来弥补因专用资产转换困难而带来的市场适应性不足。

(3)在金融领域，资产专用性对经济行为的影响尤为显著。金融机构在评估企业贷款申请时，会特别关注企业的资产专用性。高专用性资产的企业在面临流动性风险时，更难以通过资产出售来筹集资金。例如，2008年金融危机期间，许多房地产开发商由于过度依赖专用性强的土地和建筑项目，在市场低迷时难以变现资产，导致资金链断裂。此外，资产专用性还会影响金融机构的信贷政策。金融机构可能会对专用性强的企业采取更加严格的贷款条件，以降低信贷风险。据美国联邦储备银行（FederalReserve）的数据，金融危机期间，金融机构对资产专用性强的企业的贷款审批率显著下降。

第三章资产专用性的管理策略与应用

(1)资产专用性的管理策略之一是优化资产配置。企业应根据市场变化和自身发展战略，合理配置专用资产，以降低转换成本和风险。例如，德国汽车制造商大众（Volkswagen）在全球多个国家和地区建立生产基地，通过分散化生产，减少了因单一市场波动而导致的资产闲置风险。据统计，大众在全球的生产基地数量超过100个，这有助于其应对不同市场的需求变化。

(2)另一种管理策略是建立灵活的供应链体系。通过优化供应链，企业可以降低对特定供应商的依赖，提高资产的通用性。例如，苹果公司（Apple）在全球范围内建立了多个供应商网络，这些供应商不仅提供多样化产品，而且具备较强的适应性。这种多元化的供应链策略，使得苹果在面临特定供应商停产或价格波动时，能够迅速调整，降低资产专用