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企業投資管理

任務一初識專案投資管理?一、專案投資的含義專案投資是一種以特定專案為對象,直接與新建專案或更新改造專案有關的長期投資行為,也稱為資本投資。二、專案投資管理的程式(一)投資專案的提出(二)投資專案的評價(三)投資專案的決策(四)投資專案的執行(五)投資專案的再評價

三、專案投資的分類(一)按投資目的分為增加收入的投資決策和降低成本的投資決策(二)按投資方案之間的關係分為獨立方案、互斥方案和互補投資決策

任務二現金流量的估算?一、現金流量的含義現金流量,簡稱為現金流,是投資專案在整個壽命期內各項現金流入量與現金流出量的統稱。一項投資的現金流量通常都包括現金流出量、現金流入量和現金淨流量三個具體概念。

(一)現金流出量1.建設投資2.墊支營運資金投資3.相關的經營支出4.各項稅費(二)現金流入量1.營業現金收入2.固定資產清理時的差值收入3.墊支營運資金的收回(三)現金淨流量營業現金淨流量=營業收入-付現成本-營業稅金及附加-所得稅=淨利潤+折舊費

二、現金流量的計算

任務三投資決策方法的選擇一、投資回收期法投資回收期,簡稱為回收期,是指以投資專案的營業現金流量抵償原始投資所需要的全部時間。回收期越短,專案越有利。(一)投資回收期的計算(1)當專案各年營業淨現金流量相等時,可以採用簡化的方法計算投資回收期。投資回收期=投資額÷每年淨現金流量(2)當投資專案各年淨現金流量不相等時,要計算各期累計的淨現金流量,然後同原始投資額比較,確定回收期的大致期間。(二)對投資回收期法的評價投資回收期法的指導思想是回收期越短,企業收回原始投資越快,可使企業資金保持較強的流動性。

二、投資報酬率法(一)投資報酬率的計算投資報酬率(ARR)是指專案投產後的年均淨利潤與原始總投資額的比率。(二)對投資報酬率法的評價投資報酬率法的優點是計算公式簡單;缺點是沒有考慮資金時間價值因素,不能正確反映建設期長短及投資方式和回收額的有無等條件對專案的影響,分子、分母的計算口徑可比性差,無法直接利用淨現金流量資訊。

三、淨現值法所謂淨現值(NPV),是指投資專案各期發生的淨現金流量的現值之和,它是評估專案是否可行的最重要的指標。(一)淨現值法的評價標準當企業用淨現值法對投資專案進行評價時,其評價標準為“零”。如果計算出來的淨現值大於等於零,說明該專案產生的現金流入的現值之和大於等於初始投資,也表明投資報酬率大於等於資本成本,可以採納;如果專案的淨現值小於零,說明該專案產生的現金流入的現值之和小於初始投資,表明投資報酬率小於資本成本,會減少股東財富和企業價值,應該放棄。

(二)對淨現值法的評價採用淨現值法進行評價具有以下特點:(1)淨現值具有可加性。(2)淨現值法隱含的一個前提假設是專案所產生的中間現金流量(即發生在專案初始和終止之間的現金流量)能夠以最低可接受的收益率(通常是資本成本)進行再投資。(3)淨現值是一個絕對值指標。

四、獲利指數法獲利指數法是利用現值指數作為評價指標的方法。所謂現值指數(PI),也被稱為獲利指數,是未來現金流量的現值與初始投資的現值比值。

五、內部報酬率法(一)內部報酬率法的評價標準內部報酬率法的評價標準是專案的必要報酬率。如果計算出的內部報酬率大於企業的資本成本或必要報酬率,說明該專案的報酬率超過了投資者所要求的必要報酬率,能增加企業價值,則該專案可以被接受。如果內部報酬率小於資本成本或必要報酬率,則該專案不能增加企業價值,不能被接受。(二)內部報酬率的計算方法內部報酬率法的評價標準是專案的必要報酬率。如果計算出的內部報酬率大於企業的資本成本或必要報酬率,說明該專案的報酬率超過了投資者所要求的必要報酬率,能增加企業價值,則該專案可以被接受。如果內部報酬率小於資本成本或必要報酬率,則該專案不能增加企業價值,不能被接受。

六、專案投資決策(一)單一專案投資決策在各種評價指標中,淨現值(NPV)、獲利指數(PI)、內部報酬率(IRR)為主要指標;投資回收期(P)為次要指標,投資報酬率(ARR)為輔助指標。(二)多個互斥專案的投資決策多個互斥專案投資決策是指在每一個入選專案(或方案)已具備財務可行性的前提下,利用具體的決策方法從各個備選專案中選出一個最優專案的過程。1.各個備選專案的原始投資和壽命週期相同2.各個備選專案的原始投資或壽命週期不同

任務四金融投資的管理一、金融投資的含義金融投資與前面所講的專案投資不同,它是將資金用於購買債券、股票等金融資產的間接投資,是現代企業對外投資的一個重要專案。金融投資不僅可以獲得投資收益,而且還可以達到以小控大、分散風險的作用。

二、債券投資(一)債券投資的目的(1)獲取投資收益。債券