旅游财务管理的两个价值观念课件.pptVIP

旅遊財務管理的兩個價值觀念第一節貨幣的時間價值一、貨幣時間價值的概念貨幣資金經過一段時間的使用後，在正常情況下，會產生一定的價值增值。比如，今天的1元錢，在用於生產經營活動後，到明年可能會創造出新的一元錢。因此，貨幣的佔有是有時間價值的。今天的1元錢，同明年的1元錢在價值上是不相等的。為什麼呢？因為將這1元錢存入銀行，如果年息是10%的話，一年後它就增值為1.10元。這也就是說，在年息為10%的情況下，現在的1元錢等於一年後的1.10元錢。簡單地說，貨幣的時間價值就是指在一定期限內要花費多少錢去“租”錢。你也可以認為貨幣的時間價值就是資金在銀行進行儲蓄賺取利息的機會。一般情況下，我們將銀行利率作為衡量貨幣時間價值的尺度，計算在某一時刻一定數量貨幣的價值。貨幣在不同的時點上具有不同的時間價值。貨幣在當前的價值，被稱為現值(presentvalue,PV)；貨幣在未來的價值，被稱為終值(finalvalue,FV)，如圖2-1所示。圖2-1二、貨幣時間價值的計算在作貨幣時間價值的計算時，涉及單利和複利計息方式。其中，採用單利的計息方式時，是指只有本金產生利息，比如現行的銀行存款的計息方式。具體計算如下：FV1=PV+PViFV2=FV1+PVi=PV+2PViFVn=PV+nPVi採用複利計算時，本金能產生利息，本期的利息在下期與原來的本金一起計息，或者說複利是指每期都以上一期末的本利和作為本金計算利息的方法。資金時間價值一般按複利方式計算。具體計算如下：FV1=PV+PVi=PV(1+i)FV2=FV1+FV1i=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2FV3=FV2+FV2i=FV2(1+i)=F1(1+i)(1+i)=FV1(1+i)2=PV(1+i)(1+i)2=PV(1+i)3式中：PV——現值；FVn——第n期末的終值；i——利率。(一)複利的計算1．複利終值複利終值是指期初一定數額的資金(即本金)在若干期以後按複利計算的、包括本金和利息在內的未來價值，又稱本利和。各期期末終值的計算公式如下：FV1=PV+PVi=PV(1+i)FV2=FV1+FV1i=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2FV3=FV2+FV2i=FV2(1+i)=F1(1+i)(1+i)=FV1(1+i)2=PV(1+i)(1+i)2=PV(1+i)3FVn=PV(1+i)n式中：FVn——第n期末的複利終值；PV——期初本金或現值；i——利率(即時間價值)；n——期數，可以年、月等表示。公式中的(1+i)n被稱為1元的複利終值係數，可以表示，可查1元的複利終值係數表求得。2．複利現值複利現值是指未來一定時期若干資金按複利計算的現在價值，或者說是將來特定的本利和所需要的本金。複利現值是複利終值的對稱概念，因此可以利用複利終值公式倒求本金。由終值求現值叫做貼現，在貼現時所用的利率叫貼現率。複利現值的公式可根據以下步驟求出。已知終值FV，每期利率i，那麼可知期限為n的現值為：根據，公式中稱為複利現值係數，可以表示，可查?1?元的複利現值係數表求得。(二)普通年金的計算年金是指等額、定期的系列收支。利息、租金、折舊、保險金和養老金等，通常都採取年金形式。每期期末付款的年金，稱為普通年金(或後付年金)。每期期初付款的年金稱為先付年金(或即付年金)。第1期或前幾期沒有付款的年金，稱為延期年金(或遞延年金)。無限期繼續付款的年金，稱為永續年金(或無限期年金)。普通年金以外的各種形式的年金，都是普通年金的轉化形式。如圖2-2所示，這是一筆普通年金。圖2-21．普通年金終值每年年末發生的、等額的收入或支出，即普通年金，n年末將各年年金按複利計算的本利和相加，就是複利年金終值。(1)將公式(1)兩邊同乘(1+i)，得(2)再將公式(2)—公式(1)，得稱為年金終值係數，可以表示查1元年金終值係數表可得該系數值。表示，查1元年金終值係數表可得該系數值。2．普通年金現值年金現值是指為在每期期末取得相等金額的款項，現在需要投入的金額。(1)將公式(1)兩邊同乘以(1+i)，得(2)再將公式(2)一公式(1)，得稱為年金現值係數，可以表示，利用1元年金現值係數表可查得該系數值。(三)永續年金的計算永續年金是指無限期支付的普通年金。計算這種特殊年金的方法也適用於計算股票和債券的價值。那麼如何確定永續年金的現值呢？我們假定有一筆永續年金，在每期期