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浅析可供出售金融资产公允价值变动对EVA计量的影响

一、可供出售金融资产概述

(1)可供出售金融资产，是指企业持有的，其公允价值能够可靠计量的非衍生金融资产，但不包括贷款和应收款项、持有至到期投资、长期股权投资和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。根据国际财务报告准则（IFRS）和我国企业会计准则，可供出售金融资产主要包括股票、债券、基金等。这类资产的主要特点是，企业持有其目的不是为了交易，而是为了长期持有并获取投资收益。根据我国《企业会计准则》的规定，可供出售金融资产应当按照公允价值进行初始计量，后续计量则采用公允价值变动的方法。例如，某上市公司在2019年12月31日购入一只债券，初始成本为1000万元，截至2020年12月31日，该债券的公允价值为1200万元，因此，该债券的公允价值变动为200万元。

(2)可供出售金融资产的公允价值变动对企业的财务状况和经营成果具有重要影响。一方面，公允价值变动会导致资产账面价值的变动，进而影响企业的净资产；另一方面，公允价值变动损益会直接计入当期损益，影响企业的净利润。以2019年全球最大科技公司苹果公司为例，截至2019年12月31日，苹果公司持有的可供出售金融资产公允价值变动损益为12.2亿美元，占其净利润的3.4%。这一数据表明，可供出售金融资产的公允价值变动对企业的财务状况和经营成果具有重要影响。

(3)在实际操作中，可供出售金融资产的公允价值变动受到多种因素的影响，如市场利率、宏观经济环境、行业政策等。以2018年美国房地产市场为例，由于美联储加息和全球经济放缓等因素的影响，美国房地产市场出现波动，导致部分可供出售金融资产的公允价值下降。据统计，2018年美国房地产市场可供出售金融资产公允价值变动损益为负值，对相关企业的净利润产生了负面影响。因此，企业需要密切关注市场变化，合理评估可供出售金融资产的公允价值，以确保财务报告的真实性和可靠性。

二、公允价值变动对EVA计量的影响分析

(1)经济增加值（EVA）是一种衡量企业创造价值的能力的财务指标，它通过将企业税后净营业利润（NOPAT）减去资本成本来计算。在EVA的计算过程中，可供出售金融资产的公允价值变动对NOPAT的影响不容忽视。公允价值变动会导致可供出售金融资产的账面价值发生变化，进而影响企业的净利润。例如，当市场行情上涨时，可供出售金融资产的公允价值上升，企业将确认公允价值变动收益，从而增加NOPAT；反之，当市场行情下跌时，公允价值下降，企业将确认公允价值变动损失，减少NOPAT。这种变动直接影响EVA的计算结果。

(2)公允价值变动对EVA计量的影响主要体现在资本成本的计算上。EVA的计算需要考虑企业的资本成本，而资本成本的计算通常基于加权平均资本成本（WACC）。在WACC的计算中，可供出售金融资产的市场价值会影响企业的债务和股本比例，进而影响WACC的数值。当可供出售金融资产的市场价值上升时，企业的股本比例提高，可能导致WACC下降，从而提高EVA；而当市场价值下降时，股本比例降低，可能导致WACC上升，降低EVA。此外，公允价值变动还会影响企业的资本结构，进而影响EVA的计算。

(3)实际案例中，公允价值变动对EVA计量的影响可以通过对比分析不同市场环境下的EVA数值来体现。例如，在2008年全球金融危机期间，许多企业的可供出售金融资产公允价值大幅下降，导致其EVA数值显著降低。以某银行为例，2008年该银行可供出售金融资产公允价值变动损益为负值，使得其EVA从2007年的正值变为负值。这一案例表明，公允价值变动对EVA计量具有显著影响，企业应密切关注市场变化，合理评估可供出售金融资产的公允价值，以保持EVA的稳定。

三、公允价值变动对EVA计量影响的实证研究

(1)在对公允价值变动对EVA计量影响进行实证研究时，研究人员选取了多家上市公司作为样本，涵盖了不同的行业和规模。研究过程中，通过对样本公司过去几年的财务数据进行整理和分析，发现公允价值变动对EVA的影响主要体现在以下几个方面：首先，市场行情波动对可供出售金融资产的公允价值产生显著影响，进而导致EVA数值的变化；其次，公允价值变动损益的确认直接影响企业的净利润，从而影响EVA的计算；最后，资本成本的计算中，可供出售金融资产的市场价值变化也会对EVA产生影响。

(2)研究结果表明，在市场行情上涨期间，可供出售金融资产的公允价值上升，企业的EVA数值普遍呈现增长趋势。以2017年至2019年为例，某知名科技公司在这段时间内，其可供出售金融资产公允价值变动损益为正值，EVA数值逐年增长。然而，在市场行情下跌期间，公允价值下降导致EVA数值降低。这一现象表明，公允价值变动对EVA计量具有显著影响，企业需要关注市场变化，