《企业并购财务管理》课件.pptVIP

企业并购财务管理

并购的动因与战略增长进入新市场、扩大市场份额、获取新技术。协同整合资源、降低成本、提高效率。战略提升竞争优势、实现战略目标。

并购的基本类型横向并购指两家在同一行业、同一产品或同一市场中竞争的企业之间的并购。纵向并购指两家企业在产业链的不同环节，即上下游关系的企业之间的并购。混合并购指两家企业既不在同一行业，也不在产业链的上下游，而是属于不同行业的企业之间的并购。

并购价值评估的基本方法1市场法基于可比公司或交易的市场数据进行估值2现金流折现法根据目标公司的未来现金流折现至现值3资产基础法对目标公司的资产进行估值，并加总得出其价值

并购交易结构设计股权收购收购目标公司全部或部分股权，成为目标公司股东。资产收购收购目标公司的特定资产，不涉及股权变更。合并两家或多家公司合并为一家新公司，原公司解散。

并购融资方式银行贷款并购融资的传统渠道，以其低成本和稳定的融资来源而闻名。银行贷款通常需要严格的财务指标和抵押担保，并购方需具备良好的信用评级。债券融资通过发行债券募集资金，相较银行贷款而言，债券融资的审批流程相对简便，但利率水平会受到市场因素的影响。股权融资引入新的投资者，通过增发股票的方式筹集资金，有助于缓解并购方的资金压力，但会稀释原股东的股权比例。

并购风险管理1尽职调查风险目标公司信息披露不完整或存在虚假信息，可能导致收购决策失误。2估值风险估值方法选择不当或估值参数偏差，导致收购价格偏高或偏低。3整合风险并购后整合不当，导致协同效应无法实现，甚至出现负面影响。4法律风险并购协议条款存在漏洞，可能导致交易无法顺利完成或发生纠纷。

并购后整合与管控文化融合整合不同企业文化，建立统一的价值观和行为规范。组织架构优化整合两家公司的组织架构，明确职责分工，提升协同效率。人力资源整合整合两家公司的人力资源，制定人才发展策略，留住关键人才。财务管理整合整合两家公司的财务系统，统一财务标准，加强财务管控。风险管理整合整合两家公司的风险管理体系，建立统一的风险防控机制。

并购绩效评估指标描述财务指标营收增长、利润率、净资产收益率等经营指标市场份额、客户满意度、员工满意度等战略指标目标市场占领、核心竞争力提升、品牌价值提升等

案例分析一：甲公司并购乙公司甲公司是一家大型制造企业，乙公司是一家拥有核心技术的科技公司，甲公司为了获得乙公司的核心技术，决定并购乙公司，双方经过谈判达成协议。甲公司通过发行股票的方式支付了并购款，并购完成后，乙公司成为甲公司的全资子公司。

并购交易前的目标公司尽职调查财务状况评估目标公司的财务状况，包括盈利能力、偿债能力、资产质量等。经营状况分析目标公司的经营状况，包括市场份额、竞争优势、管理水平等。法律合规审查目标公司的法律合规性，包括公司章程、合同、许可证等。风险评估识别和评估目标公司的潜在风险，包括经营风险、财务风险、法律风险等。

并购交易定价的关键因素目标公司未来盈利能力预期未来的现金流，考虑市场因素、竞争环境、管理团队等影响因素。行业发展前景评估行业增长潜力、竞争格局、政策变化等因素。目标公司资产价值评估目标公司的有形资产和无形资产，例如品牌、技术、人才等。

并购支付方式的选择现金支付简单直接，但可能造成资金紧张股票支付可稀释现有股东权益，但能提升目标公司估值混合支付结合现金和股票，平衡双方利益

并购后整合过程中的财务管理1财务整合整合财务系统，统一会计政策2风险控制识别并管理并购后整合的财务风险3绩效评估建立并购后整合的财务绩效指标体系

并购绩效分析与考核1目标一致确保并购目标与公司战略目标一致，并制定可衡量的绩效指标2指标体系建立全面的绩效指标体系，涵盖财务、运营、市场、人力等方面3动态跟踪定期跟踪并购绩效，及时发现问题并采取措施，确保整合顺利进行4评估反馈对并购绩效进行评估，并反馈给相关部门，为今后的并购决策提供参考

案例分析二：丙公司并购丁公司丙公司是一家大型制造企业，在行业内拥有领先的技术优势和市场份额。为了扩大生产规模和市场份额，丙公司决定并购丁公司。丁公司是一家中小型的制造企业，拥有独特的技术和产品，但其经营状况不佳。丙公司收购了丁公司，并对丁公司进行了重组和整合，最终成功地将丁公司发展成为丙公司的重要生产基地，为丙公司带来了显著的经济效益。

并购交易结构设计的注意事项1明确目标明确并购交易的目的和预期成果，为结构设计提供清晰的方向。2评估风险对交易可能出现的风险进行全面评估，并制定相应的风险控制措施。3法律合规确保交易结构符合相关法律法规，避免法律风险。4税务优化考虑税务影响，优化交易结构，降低税务成本。

并购融资的主要渠道银行贷款银行贷款是并购融资的主要渠道之一，为并购交易提供资金支持。债券融资发行债券可以募集大量资金，用于并购交易。股权融资引入战略投资者或发行新股，可以为