电力设备与新能源行业供配电专题：AIDC浪潮兴起，把握设备变革契机.docx

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一、总览：AIDC增量空间广阔，供配电环节重点关注服务器电源、HVDC/BBU、配套电气设备、柴油发电机...51.124年全球数据中心投资超4000亿美元，预计24-28年全球AIDC装机CAGR达73? 5

供配电系统是数据中心的“心脏和血管”，朝高效、可靠、节能等方向持续迭代 6

建议关注四条投资主线：AC/DC服务器电源、备用电源HVDC/BBU、配套电气设备、柴油发电机 10

二、不间断电源系统：高功率电源星辰大海，HVDC、BBU市场方兴未艾 11

AIDC需求驱动电源向更高功率密度、更高效率迭代 11

BBU是AIDC新增备电方案，看好后续渗透和电池端国产替代 17

预计24-28年全球AIDC高功率PSU/HVDC/BBU市场CAGR为243/165/79? 22

海外市场台企积累深厚，大陆厂商技术实力渐受认可 24

三、配变电系统：AIDC建设驱动变压器、开关柜需求高增，国内外头部企业加大研发投入 28

配变电系统核心设备是降压变压器和高低压开关柜，AIDC负载高驱动企业额外自建变电站 28

预计2028年全球AIDC用变压器/开关柜需求达到681/985亿元，24-28年CAGR达71/69? 30

海外头部厂商综合解决方案相对成熟，国内厂商加大数据中心领域研发投入 31

四、AIDC柴油发电机：近千亿市场规模，国产化趋势明晰 35

柴发为数据中心重要备电方案，AIDC提升壁垒及价值量 35

近千亿市场规模，享终端放量红利 36

格局分析：进口比例较高，亟待国产替代 37

公司推荐 38

五、投资建议 40

六、风险提示 41

图表目录

图表1：AIDC与IDC在算力类型、芯片、应用场景、机柜规格等方面存在显著差异 5

图表2：2024年全球数据中心投资超4000亿美元，其中美国/欧洲/中国占比达30/24/23? 6

图表3：预计2025-2030年美国/中国数据中心投资增长更快（单位：亿美元） 6

图表4：全球AIDC新增装机量有望从2024年的7GW增长至2028年的59GW，CAGR高达73? 6

图表5：到2030年AI将推动数据中心使用全球能源发电量的4.5? 6

图表6：数据中心主要由变电站、变配电室、电力机房、油机房、冷冻机房、主机房六部分组成 7

图表7：数据中心主要设备及价值量拆分：设备投资占比约70-80?，其中供配电设备占比约10-15? 8

图表8：数据中心供配电系统主要由三个子系统组成：配变电系统、不间断电源系统、备用电源系统 9

图表9：DR系统配电架构：每个供配电单元为本组负载和相邻负载供电 10

图表10：RR系统配电架构：一个供配电单元作为其他所有供配电单元的备用 10

图表11：供配电系统三种架构对比：传统数据中心主要采用2N系统架构 10

图表12：AIDC供配电设备价值量/行业规模/国内厂商布局情况，重点关注服务器电源、HVDC/BBU等环节 11

图表13：数据中心UPS供电方案需经过AC/DC-DC/AC两级变换 11

图表14：数据中心HVDC供电方案仅需完成AC/DC一级变换 12

图表15：巴拿马电源集成了10kVac配电、隔离变压、模块化直流电源和输出配电单元等环节 12

图表16：2N巴拿马供电方案 13

图表17：2N（巴拿马+市电）方案 13

图表18：巴拿马电源转换效率高于传统UPS或HVDC方案，同时更节省占地面积 13

图表19：中恒电气为腾讯供货的T-Train火车头系统整体架构与巴拿马电源类似 14

图表20：OCP供配电系统与传统UPS系统对比 14

图表21：OCPORv3机柜正面和背面图 15

图表22：一组PowerShelf由6个PSU组成 15

图表23：OCPORv3电源与传统CRPS电源对比 15

图表24：OCPORv3方案将分散的PSU从服务器中独立出来，实现机架级电源 16

图表25：Vertiv预计AIGPU的机架密度将持续增长 16

图表26：AI服务器PSU的功率演变（左）；服务器机架架构示例（右） 17

图表27：BBU在配电设备中的布设位置 17

图表28：当电力中断或不足时，BBU能确保系统有足够的时间来保存重要数据 17

图表29：不同备载电源方案特点，BBU响