宏观报告美国加税往事.pdfVIP

宏观报告|宏观点评

美国加税往事证券研究报告

2021年05月01日

作者

宋雪涛分析师

美国的财政问题究其根源是：过去四十年全球化下，跨国企业和富裕阶层SAC执业证书编号：S1110517090003

songxuetao@

的多重避税，使得政府税收获取能力大为降低。

向静姝分析师

SAC执业证书编号：S1110520070002

针对企业利用资本开支（折旧）抵税、无形资产抵税、利润转移至海外的xiangjingshu@

避税策略，拜登主张使用新的更严厉的反税基侵蚀政策（“SHIELD”），设

置更严格的规范和罚款措施以监管“税收倒置”的企业行为。相关报告

针对税法中长期存在的对资本回报的征税低于对劳动力的征税的问题，拜

1《宏观报告：美国基建启示录》

登主张提高富人的资本利得和所得税税率

2021-04-29

历史上来看，加税所得是否用之于民决定了居民实际可支配收入和消费的2《宏观报告：宏观-市场高估了印度

变化。本次传统基建和人力资本投资将让劳动者相对受益，落地概率较大，

疫情的影响》2021-04-28

居民收入和消费将有所提振。美国税收政策在调解美国财富分配呈下降态

势。加税大部分时候能缩小贫富差距，但改善也仅仅是短暂的，这一次也3《宏观报告：风险定价-核心资产为

不例外。什么反弹？-4月第5周资产配置报告》

风险提示：【两党分歧超预期，疫情变化超预期，通胀超预期】2021-04-27

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1

宏观报告|宏观点评

4月29日，美国总统拜登宣布了新一轮的财政提案《美国家庭计划》（AFP），计划在10

年内形成约1.8万亿美元的投资和税收减免。具体支出包括：

►教育支出：5110亿美元增加四年免费公共教育，缩小教育差距，让更多人享受大学教

育。

►家庭和儿童补助：为儿童和家庭提供直接帮助，支出约4950亿美元。

►弱势群体减税：为美国家庭和工人减税，税收抵免金额约8000亿美元。

加上3月提出的2.35万亿美元的就业与基建计划，拜登尚未落地的财政刺激规模超4万亿

美元。为弥补巨额财政赤字，加税是美国基建计划和家庭计划落地的必要前提。

一、拜登税改的三个重要部分——企业所得税、全球最低税、资本利得税

美国的财政问题究其根源是：过去四十年全球化下，跨国企业和富裕阶层