宏观经济月报（2025年1月）：海外政策走向分化，中国政策更加积极 -招商银行.docx

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2025-02-17 发布于山西
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宏观经济月报（2025年1月）：海外政策走向分化，中国政策更加积极 -招商银行.docx

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宏观研究·月度报告2025年1月26日

海外政策走向分化，中国政策更加积极

——宏观经济月报（2025年1月）

■海外经济方面，西方主要经济体走势继续分化，“美强欧弱”格局持续。拜登政府离任前加码财政扩张，美国经济依然景气，市场预期美联储降息终点可能高于4%；制造业低迷继续拖累欧洲经济，薪资及通胀继续趋缓，市场预期欧央行年内降息幅度或达100bp，终点利率接近2%；日本经济及通胀形势持续向好，日央行重启加息，将短期政策利率调升25bp至0.5%，市场预期日央行或于7月议息会议继续加息。

■国内实体经济方面，2024年我国实现年初经济社会