财政学：第十四章 财政政策运用.ppt

三、直接信用控制流动性比率：中央银行为限制商业银行扩张信用，规定流动资产与存款的比率。利率最高限额：是规定商业银行的最高利率。防止银行为吸收存款过分提高利率和为谋取高利润而进行风险投资和放款。四、间接信用间接信用指导的主要方法有:道义劝告、窗口指导.

该类工具是借用中央银行的地位与威望,通过非强制性手段影响金融机构的信用业务,达到货币政策目标.（一）道义劝告道义劝告：央行利用其声望与地位发出通告，指示或与各金融体系的负责人举行面谈，劝告其遵守政府政策，自动采取若干相应措施。道义劝告不具有强制性，而是将货币政策的意向向商业银行提出，使其能自动地根据中央银行的政策意向采取相应措施。在我国，自1987年开始央行与商行建立了比较稳定的行长、部主任碰头会制度。道义劝告的优缺点道义劝导工具的优点是较为灵活，无须劳民伤财花费行政费用。其缺点是没有法律的约束力，所以其效果视各金融机构是否与中央银行合作而定。例如，在通货膨胀较严重时期，中央银行劝导各金融机构自动约束放款或提高利率；在房地产与股票市场投机过度时劝告各金融机构收缩这两个市场的信贷规模（二）窗口指导窗口指导：是指央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。窗口指导是监管机构利用其在金融体系中特殊的地位和影响，引导金融机构主动采取措施防范风险，进而实现监管目标的监管行为。中国的窗口指导①中国人民银行在审批专业银行上报的信贷计划时，规定专业银行年度和季度的信贷最高限额；②对专业银行信贷投向提出建议，指导信贷结构的调整；③根据经济、金融形势的变化，及时提出信贷资金管理的具体措施。五、货币政策的传导机制●货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。◎由于传导过程不能直观地看到，而是人们通过理论或实证来进行的分析，因此产生了各种传导机制理论.货币政策传导机制的途径从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。首先影响商业银行等金融机构的准备金、信用能力和行为，其次影响到金融市场上货币供给与需求；从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响；从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。货币政策传导机制的关键金融市场在整个货币的传导过程中发挥着极其重要的作用。中央银行主要通过金融市场实施货币政策工具，商业银行等金融机构通过金融市场了解中央银行货币政策的调控意向；企业、居民等非金融部门经济行为主体通过市场利率的变化，接受金融机构对资金供应的调节进而影响投资与消费行为；因此，金融市场的完善程度是决定货币政策有效性的关键因素。货币政策传导机制的问题(1)直接融资比重不断上升使得银行信贷对整个金融市场的反映状况越来越不全面。(2)预期和信心的传导作用引起了一些国家货币政策当局的重视。(3)股市财富效应的增强，使利率与股市的关系复杂化，货币政策的利率传导渠道面临新的问题和挑战。六、货币政策时滞●货币政策时滞----从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程所需要经过的时间。内部时滞与外部时滞①内部时滞，指从需要采取政策行动的情况出现，直至货币当局采取该行动之间的一段时间。内部时滞的长短取决于货币当局对经济形势的把握程度、推行货币政策的主动程度，以及信息和决策系统运行效率的高低。②外部时滞，指从货币当局采取政策行动到国民收入发生变动的时滞分布。货币政策时滞的测算指标①国民收入增长率的变动趋势。根据这一指标，外部时滞表现为从采取政策行动至国民收入增长率的趋势发生转折的时间。②企业投资的变动。据此估测的外部时滞，包括从采取政策行动直至企业投资率发生转折的全部时间。③利率的动态。从采取政策行动，直至市场利率恢复到某种被认为是“正常的”水平所经过的时间。七、货币政策效应分析1、货币政策效应图形分析：货币政策效应是指，变动货币供给量的政策对总需求的影响。☆在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平滑，LM曲线的移动对产出变动的影响就越大，故货币政策效应就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线的移动对产出变动的影响就越小，货币政策效应就小。☆当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平滑，货币政策效应就越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策效应就越大。货币政策效应：两个极端情形1、流动性陷阱—凯恩斯陷阱：