2021年生猪养殖行业深度研究报告（最全）.doc

正文目录

12020年行情回顾 .

1.1农业板块跑输沪深300近2个百分点 8

1.2农业配置、PB处历史低位 9

1.3农产品加工、种植、养殖后周期板块表现较优 10

2补栏热情再起，2022年猪周期拐点仍需观察 11

2.1猪周期回顾 11

2.2生猪养殖产能出清遇波折 14

2.2.12019年10月-2021年5月，补栏期 14

2.2.22021年6月，能繁母猪存栏拐点显现 16

2.2.3生猪养殖产能出清遇波折 18

2.32021年猪肉进口量仍处历史高位 19

2.4补栏热情再起，猪周期拐点仍需观察 20

2.5上市猪企经营状分化 20

2.5.12021年1-9月上市猪企出栏量同比大增 20

2.5.2上市猪企盈利能力明显分化 21

2.5.3估值及投资建议 22

3白羽黄羽产能双降，2022年禽链价格或回暖 22

3.1白羽祖代更新量2020年降18%，2022年价格有望回暖 22

3.1.1祖代更新量2020年降18%，2021年重拾升势 22

3.1.2在产祖代、父母代存栏处2017年以来最高水平 24

3.1.32021年1-10月父母代鸡苗销量同比增长6.5% 24

3.1.42022年白羽鸡价格有望温和上行 25

3.2黄羽肉鸡连续两年亏损，2022年价格有望温和上行 26

4猪用疫苗行业潜力大，猪周期下行拖累景气度 28

5原料价格或维持高位，转基因商业化渐行渐近 30

5.1玉米、豆粕价格或维持高位 30

5.1.12022年玉米价格或维持相对高位 30

5.1.22022年大豆、豆粕价格或维持相对高位 31

5.2转基因商业化渐行渐近 32

5.2.1中国种业规模全球第二，C5占比12% 32

5.2.2转基因商业化渐行渐近 33

5.3全球农业科技巨头先正达，国内市场扬帆起航 35

6中国宠物市场潜力巨大，疫情拖累渐进尾声 36

6.1全球宠物市场进入平稳发展期，集中度相对稳固 36

6.1.1美国宠物行业增速稳定，疫情下仍表现出较强消费韧性 37

6.2中国宠物市场潜力巨大，短期增速受疫情拖累 39

6.2.1中国宠物市场突破2000亿，宠物食品消费占比超5成 39

6.2.2中国宠物消费增长潜力巨大，行业增速略有放缓 41

6.2.3行业集中度较低，电商助力国货宠物品牌崛起 45

6.3推荐国内宠物食品龙头企业 47

6.3.1中宠股份：海外市场稳扎稳打，持续发力自主品牌 47

6.3.2佩蒂股份：全球宠物咬胶龙头，深耕市场力拓品类 48

风险提示：

图表目录

图表12020年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较 8

图表22021年年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类） 8

图表3农业行业配置比例对照图 9

图表4农业PE和PB走势图（2010年至今，周） 9

图表5农业子板块PE走势图（2010年至今，周） 9

图表6农业子板块PB走势图（2010年至今，周） 10

图表7畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周） 10

图表8农业股相对中小板估值（2010年至今，周） 10

图表9农业股相对沪深300估值（2010年至今，周） 10

图表102021年初以来农业子板块涨跌幅对照图 11

图表111995-2021年我国活猪、仔猪价格走势图，元/公斤 12

图表12中国生猪价格波动周期列表 12

图表13全国猪粮比价走势图 13

图表14猪粮比对应时间列表 13

图表15全国能繁母猪存栏量走势图 14

图表162008-2021年全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量走势图 15

图表172009-2021年生猪定点屠宰企业月度屠宰量对照图 15

图表182002-2020年全国猪料产量及同