南极电商公司深度：深度调整，品牌重焕.pdfVIP

南极电商(002127)公司深度

正文目录

1南极电商：从品牌授权回归产品品质6

1.1发展历程：品牌授权→自采+加盟，重焕品牌价值6

1.2公司治理：新老梯队完善，股权集中、激励充分7

1.3财务分析：主业深度调整，收入端率先复苏8

2供销端：严格管控上下游合作商，从源头起全链路把握品控10

2.1品牌授权模式变革，南极人困境反转、转型在即10

2.2严格管控合作供应链及经销商，源头至全链路把握品控11

2.3渠道侧变革，抖音爆品逻辑提周转提效率、淘系海量链接起量潜力足12

3产品侧：南极人转型初见成效，百家好树立成功样本13

3.1南极人深耕产品力与宣传营销共振，品牌形象修复可期13

3.1.1南极人从品牌授权转变为自采+加盟，弯腰深耕产品力13

3.1.2线上广告投放结合线下快闪店以更有效触达消费者、加深品牌心智15

3.2百家好立足抖音渠道+SPA销售模式GMV高速成长，树立成功标杆16

3.2.1百家好全平台GMV增长迅速，抖音渠道贡献超80%16

3.2.2回顾百家好为何成功：品牌质地优+SPA模式好+抖音渠道契合17

4盈利预测与投资建议18

5风险提示20

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南极电商(002127)公司深度

图表目录

图1：南极电商公司发展历程7

图2：公司股权架构（截至2025年1月）8

图3：南极电商营收及同比增速8

图4：南极电商收入构成及同比增速8

图5：南极电商三费用率9

图6：南极电商毛利润构成9

图7：南极电商归母净利润及同比增速9

图8：南极电商归母净利率9

图9：南极电商品牌授权商业模式10

图10：2023年消费者认同的消费观念占比11

图11：消费者于非购物平台搜索产品信息及评价的平台数量11

图12：南极电商品牌综合服务及品牌授权收入变化12

图13：南极电商供应商及经销商个数变化12

图14：南极电商分渠道GMV12

图15：南极电商分渠道GMV同比增速12

图16：南极电商线上GMV及同比增速14

图17：南极电商主要授权品牌GMV对比14

图18：南极电商主要授权品牌GMV同比增速14

图19：南极电商主要授权品牌GMV占比14

图20：南极人轻奢系列自24年9月上新以来日销额15

图21：南极人全品牌抖音渠道订单量变化15

图22：南极人抖音营销视频舆情词云15

图23：南极人上海环球港线下快闪店陈设16

图24：线下快闪店内主要陈设“轻奢系列”16

图25：百家好全平台GMV统计17

图26：百家好抖音电商渠道日订单量17

图27：服饰消费者在不同类型平台购买频率的变化18

图28：2023年抖音电商女装市场销售金额（指数）TOP10热卖商品平均价格分布18

表1：公司董事和高管背景7

表2：南极电商旗下主要品牌系列13

表3：盈利预测表20

表4：可比公司估值表20

表附录：三大报表预测值22