震裕科技首次覆盖报告：精密结构到精密传动，稳步进军机器人市场新锐.pdf

震裕科技（300953.SZ）/机械

目录

1公司介绍3

1.1发展历程3

1.2股权结构3

1.3主业概况4

1.4财务分析5

2精密级进冲压模具业务稳健发展7

2.1高度专业、技术领先7

2.2主要下游8

2.3模具业务近年发展状况9

3锂电池结构件业务盈利改善，增长势头稳定11

3.1积累深厚，国内领先11

3.2盈利情况持续改善12

3.3客户拓展成效显著，下游市场需求强劲12

3.4提升生产效率与良品率，多措并举降本增效13

4电机铁芯技术创新，持续增长15

4.1积累深厚，国内领先15

4.2盈利情况持续改善16

4.3客户拓展成效显著，下游市场需求强劲18

5精密结构到精密传动，震裕稳步进军机器人市场19

5.1精密模具：奠定产品优良基因19

5.2精密结构件：拓宽模具成功路径21

5.3从结构件到丝杠：实现技术突破崛起24

6盈利预测与投资建议31

6.1业务拆分与盈利预测31

6.2估值分析32

6.3投资建议32

7风险提示33

插图目录35

表格目录35

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1公司介绍

1.1发展历程

震裕科技持续深化在精密级进冲压模具及下游精密结构件领域的专业能力和

市场地位。公司前身是成立于1994年的宁波震大钢针制造有限公司，2012年整

体变更为股份有限公司，2021年，公司在深交所创业板市场上市。

图1：公司发展历程

公司官网，民生证券研究所

1.2股权结构

股权结构稳定且集中。截至2024年12月，公司控股股东、实际控制人蒋震

林先生、洪瑞娣女士分别直接持有公司32.32%和12.83%的股份，同时蒋震林先

生控制的聚信投资持有公司4.84%的股份；此外，2022年10月，蒋震林先生实

际控制的宁波震裕新能源有限公司全额认购公司发行的8亿元股份，其中蒋震林

先生认购3.2亿元，震裕新能源有限公司认购4.8亿元。

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图2：股权结构图

天眼查，民生证券研究所（截至2024年12月16日）

1.3主业概况

公司主营业务包括精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和

销售。精密级进冲压模具方面，公司拥有深厚的技术积累和完整的制造体系，能够

为家用电器及汽车零部件制造商等提供用于生产电池结构件、电机铁芯等关键部

件的模具；精密结构件方面，公司以模具为依托，主要生产电机铁芯结构件和动力

锂电池精密结构件，在新能源汽车等领域广泛应用。

图3：公司主要产品图

公司公告，民生证券研究院

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