伟创电气工控出海领军者.pdf

伟创电气/公司深度

目录

1.工控小巨人，深耕行业二十余载4

1.1.以变频为基，积极拓展伺服+PLC4

1.2.收入和盈利持续增长6

1.3.股权结构集中7

2.深耕变频，地位稳固7

2.1.市场稳定增长，国产替代正当时7

2.2.技术优势显著，业务持续增长11

3.伺服+PLC市场广阔，公司快速拓展14

3.1.市场稳定增长，中大型PLC韧性更强14

3.2.中大型PLC有待突破，国产厂商逐步发力18

3.3.伺服加速发展，国产替代持续加速19

3.4.伺服+PLC稳步布局21

4.工业自动化逐步回暖，细分行业呈现结构性机会22

4.1.行业处于周期底部，静待修复22

4.2.国产替代正加速，行业集中度提升25

5.盈利预测27

6.风险提示28

图表目录

图1：公司历史沿革4

图2：工业自动化流程及公司主要覆盖领域5

图3：通用变频器产品矩阵5

图4：行业专机产品矩阵5

图5：伺服系统产品矩阵5

图6：控制产品矩阵5

图7：营收保持稳健增长6

图8：归母净利润近几年出现波动6

图9：毛利率和净利率持续提升6

图10：销售和研发费用率保持较高水平6

图11：伺服产品快速增长7

图12：伺服产品毛利率低于变频7

图13：股权结构较为集中7

图14：变频器分类8

图15：变频器产业链8

图16：国内低压变频市场呈现稳步增长态势9

图17：2023年通用型低压变频仍然占主导9

图18：OEM和EU市场格局趋势10

图19：近2年EU市场增速更快10

图20：OEM市场的下游行业分布10

图21：EU市场的下游行业分布10

图22：国产品牌的份额变化趋势11

图23：2023国内低压变频器市场格局11

图24：公司变频业务持续增长（亿元）12

图25：中国高压变频器市场规模及增速情况12

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图26：ACH200系列高压变频器12

图27：“区域+行业”“经销+直销”营销模式13

图28：公司海外布局13

图29：PLC是工业软件中生产制造类最核心的装置14

图30：PLC基本构成15

图31：小型PLC应用场景16

图32：中大型PLC应用场景16

图33：全球PLC市场规模17

图34：中国PLC市场规模17

图35：中国中大型PLC市场增长情况17

图36：中国小型PLC市场增长情况17

图37：中国中大型PLC下游行业分布18

图38：中国小型PLC下游行业分布18

图39：中国中大型PLC市场格局18

图40：中国小型PLC市场格局（2023）18

图41：汇川目前成